Дипломная работа: Анализ финансовой деятельности предприятия ОАО "СНХЗ"

ВВЕДЕНИЕ

финансовый анализ прибыль рентабельность

В условиях развивающихся рыночных отношений в нашей стране предприятие имеет юридическую и экономическую самостоятельность. Основной целью финансовой деятельности предприятия является получение и максимизация прибыли. Известно, что без получения прибыли предприятие не может развиваться в рыночной экономике, за исключением организаций, финансируемых за счёт государства или других источников.

Актуальность данной темы заключается в том, что в современных экономических условиях деятельность каждого хозяйственного субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений, заинтересованных в результатах его функционирования. Чтобы обеспечивать выживаемость предприятия в современных условиях, необходимо, прежде всего, уметь реально оценивать финансовое состояние, как своего предприятия, так и существующих потенциальных конкурентов.

Финансовое состояние - важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия

Анализ финансовой деятельности предприятия в условиях рыночной экономики приобретает все большее значение и является главным инструментом, при помощи которого можно объективно оценить внутренние и внешние отношения анализируемого объекта: охарактеризовать его платежеспособность, эффективность и доходность деятельности, перспективы развития, а затем по его результатам принять обоснованные решения.

Анализ представляет собой функцию управления, целью которого является выяснение реального состояния функционирования предприятия. В зависимости от поставленных целей упор может быть сделан на различные аспекты деятельности организации.

Задача улучшения финансового результата является жизненно важной для хозяйствующего субъекта.

Целью дипломной работы является исследование теоретических и организационно-методических положений анализа финансовой деятельности предприятия и разработка рекомендаций, направленных на повышение результативности управленческих решений влияющих на финансовое состояние предприятия.

Для достижения цели в дипломной работе необходимо решить следующие задачи:

- рассмотреть теоретические основы анализа финансово хозяйственной деятельности организации;

- рассмотреть методики проведения анализа финансово хозяйственной деятельности организации;

- провести анализ финансовой деятельности предприятия ОАО «Стерлитамакский нефтехимический завод»;

- дать рекомендации по повышению эффективности деятельности предприятия ОАО «Стерлитамакский нефтехимический завод».

В первой главе дана общая характеристика анализа финансовой деятельности, описаны виды и алгоритм традиционного финансового анализа, также рассмотрены методики различных авторов и выбрана оптимальная, в соответствии с которой был проведен анализ действующего предприятия ОАО «СНХЗ».

Во второй главе дипломной работы, проведен анализ финансовой деятельности предприятия по методике, предложенной Ковалевым В.В. Проведен анализ имущественного состояния, прибыли и результативности деятельности, т.е. рентабельности. Все расчеты представлены в удобной табличной форме, после каждой из которых сделаны выводы.

В третьей главе дипломной работы предложены мероприятия по совершенствованию финансовой деятельности ОАО «СНХЗ», рассчитан экономический эффект от предлагаемых мероприятий.

Теоретической и методологической основой исследования послужили труды ведущих ученых в области бухгалтерского учета и экономического анализа: В.В. Ковалёва, К.Н. Гончарова, Г.В. Савицкой, Я.В. Соколова, М.Р. Ефимовой, А.Д. Шеремета и др., а также материалы периодических изданий таких как: журнал «Главбух», журнал «Финансовый директор», журнал «Финансовый менеджмент», журнал "Аудит и финансовый анализ", и др.

Кроме того, работа основывается на первостепенных положениях законодательных актов Российской Федерации, а также нормативно - правовых документов Правительства РФ и Министерства финансов РФ.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1. Сущность анализа финансовой деятельности предприятия

В условиях рынка основной целью производственной, финансовой, коммерческой и иной деятельности является получение максимальной величины прибыли, так как развитие каждого хозяйствующего субъекта осуществляется за счет собственных и привлеченных средств. Принцип самоокупаемости и самофинансирования является основой экономического существования хозяйствующего субъекта.

Предметом анализа финансовой деятельности предприятия, как особого направления комплексного экономического анализа является рассмотрение текущего и ведущего финансового состояния хозяйствующего субъекта, меняющегося под воздействием внешней и внутренней среды и управленческих решений, в целях оценки его финансовой устойчивости и эффективности деятельности.

Финансовый анализ – метод познания финансового механизма предприятия, процессов формирования и использования финансовых ресурсов для его оперативной и инвестиционной деятельности, а так же финансовый анализ является частью общего исследования бизнес - процессов компании и приобрел на сегодня очень важное и вполне самостоятельное значение.[1]

Исходя из этого, финансовая работа на предприятии, прежде всего, направлена на создание финансовых ресурсов для развития, в целях обеспечения роста рентабельности, инвестиционной привлекательности, т. е. улучшение финансового состояния предприятия.

Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.[2]

Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии.

Устойчивое финансовое положение оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных средств, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.

Главная цель анализа финансовой деятельности предприятия заключается в том, чтобы решить, где, когда и как использовать финансовые ресурсы для эффективного развития производства и получения максимума прибыли.[3]

В ходе анализа финансовой деятельности предприятия выявляются изменения в составе имущества хозяйствующего субъекта и в источниках его формирования, в финансовых результатах деятельности (его прибылей и убытков), в расчетах с дебиторами и кредиторами.

Анализом финансовой деятельности предприятия занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы с целью изучения эффективности использования ресурсов, банки для оценки условий кредитования и определения степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступления средств в бюджет и т.д. В соответствии с этим анализ делится на внутренний и внешний.[4]

Внутренний анализ - проводится службами предприятия, и его результаты используются для планирования, контроля и прогнозирования финансового состояния.

Цель внутреннего анализа - установить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы обеспечить нормальное функционирование предприятия, получения максимума прибыли и исключение банкротства.

Внешний анализ - осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности.

Цель внешнего анализа - установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери.

Основными источниками информации для анализа финансовой деятельности предприятия служат отчетный бухгалтерский баланс (финансовый отчет), отчет о прибылях и убытках, отчет о движении капитала и другие формы отчетности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.[5]

Анализ финансовой деятельности предприятия может осуществляться в следующих видах:[6]

1. экспресс-анализ (предназначен для получения общего представления о финансовом положении компании на базе форм внешней бухгалтерской отчетности);

2. комплексный финансовый анализ (предназначен для получения комплексной оценки финансового положения компании на базе форм внешней бухгалтерской отчетности, а также расшифровок статей отчетности, данных аналитического учета, результатов независимого аудита и др.);

3. финансовый анализ как часть общего исследования бизнес -процессов компании, (предназначен для получения комплексной оценки всех аспектов деятельности компании - производства, финансов, снабжения, сбыта и маркетинга, менеджмента, персонала и др.);

4. ориентированный финансовый анализ (предназначен для решения приоритетной финансовой проблемы компании, например оптимизации дебиторской задолженности на базе, как основных форм внешней бухгалтерской отчетности, так и расшифровок только тех статей отчетности, которые связаны с указанной проблемой);

5. регулярный анализ (предназначен для постановки эффективного управления финансами компании на базе представления в определенные сроки, ежеквартально или ежемесячно, специальным образом обработанных результатов комплексного финансового анализа).[7]

В зависимости от заданных направлений финансовый анализ может проводиться в следующих формах:[8]

1.ретроспективный анализ (предназначен для анализа сложившихся тенденций и проблем финансового состояния компании);

2. план - фактный анализ (требуется для оценки и выявления причин отклонений отчетных показателей от плановых);

3. перспективный анализ (анализ результатов хозяйственной деятельности с целью определения их возможных значений в будущем, необходим для экспертизы финансовых планов, их обоснованности и достоверности с позиций текущего состояния и имеющегося потенциала).

Алгоритм традиционного финансового анализа включает следующие этапы.[9]

1. Сбор необходимой информации (объем зависит от задач и вида финансового анализа).

2. Оценку достоверности информации (как правило, с использованием результатов независимого аудита).

3. Обработку информации (составление аналитических таблиц и агрегированных форм отчетности).

4. Расчет показателей структуры финансовых отчетов (вертикальный анализ).

5. Расчет показателей изменения статей финансовых отчетов (горизонтальный анализ).

6. Расчет финансовых коэффициентов по основным аспектам финансовой деятельности или промежуточным финансовым агрегатам (финансовая устойчивость, платежеспособность, деловая активность, рентабельность).

7. Сравнительный анализ значений финансовых коэффициентов с нормативами (общепризнанными и среднеотраслевыми).

9. Анализ изменений финансовых коэффициентов (выявление тенденций ухудшения или улучшения).

10. Подготовку заключения о финансовом состоянии компании на основе интерпретации обработанных данных.

Таким образом, можно сделать вывод о большом разнообразии видов экономического анализа, поэтому очень важно выбрать оптимальную методику для проведения анализа финансовой деятельности, для эффективного применения результатов проведения анализа на практике.

1.2 Методики анализа финансовой деятельности предприятия

Методика анализа финансовой деятельности представляет собой совокупность аналитических процедур используемых для определения финансового состояния предприятия.

Различные специалисты в области анализа приводят разные методики определения финансового состояния предприятия.[10] Однако основные принципы и последовательность процедурной стороны анализа являются практически одинаковыми с небольшим расхождениями.

Необходимо отметить, что детализация процедурной стороны методики анализа финансовой деятельности зависит от поставленных целей и различных факторов информационного, методического, кадрового и технического обеспечения, а также видения аналитиком поставленной задачи. Поэтому определенно можно сказать, что не существует общепринятой методики анализа финансовой деятельности предприятия, однако во всех существенных аспектах процедурные стороны похожи.

Большинство существующих в настоящее время методик анализа деятельности предприятия, его финансовой деятельности повторяют и дополняют друг друга, они могут быть использованы комплексно или раздельно в зависимости от конкретных целей и задач анализа, информационной базы, имеющейся в распоряжении аналитика.[11]

Так, согласно методике анализа А. Д. Шеремета и А. И. Бужинского[12] финансовая деятельность предприятия характеризуется размещением его средств и состоянием источников их формирования.

Основными показателями для оценки являются:

- уровень обеспеченности собственными оборотными средствами;

- степень соответствия фактических запасов активов нормативным и величине, предназначенной для их формирования;

- величина иммобилизации оборотных средств;

- оборачиваемость оборотных средств и платежеспособность.

По мнению авторов данной методики, важнейшим этапом анализа финансовой деятельности является определение наличия собственных и приравненных к ним средств, выявление факторов, повлиявших на их изменение в изучаемом периоде. Для расчета наличия собственных и приравненных к ним оборотных средств применяются следующие показатели: а) источники собственных средств; б) источники средств, приравненных к собственным; в) вложение средств в основные фонды и внеоборотные активы.

На их основе рассчитывается наличие собственных и приравненных к ним средств (а + б – в).

В методике анализа финансовой деятельности под редакцией С.Б.Барнгольц и Б.И. Майданчика[13] подход к анализу несколько глубже. Во главе исследования ставится непосредственное изучение баланса предприятия. Этому предшествует установление степени достоверности информации, содержащейся в балансе, путем ее сопоставления с другими источниками информации.

Основными критериями устойчивости финансовой деятельности предприятия являются: платежеспособность хозяйствующего субъекта, соблюдение финансовой дисциплины, обеспечение собственными оборотными средствами.

По мнению авторов, основными признаками неплатежеспособности и неудовлетворительного состояния являются: просроченная задолженность и длительное непрерывное пользование платежными кредитами. Конечно, эти факторы можно отнести и к показателям неудовлетворительного финансового состояния предприятия, но их недостаточно для такого однозначного вывода.

Особенностью данной методики является изучение причин, вызвавших изменение суммы собственных оборотных средств. Причины изменений изучаются по каждому источнику (Уставный фонд в части оборотных средств, остаток нераспределенной прибыли и другие).

Анализ всех оборотных средств предприятия проводится во взаимосвязи с их источниками. Интересен также подход к способу выявления излишних у предприятия материалов: сопоставление их остатков на несколько месячных дат с расходом за эти же месяцы. Отсутствие расходов остатков материалов как незначительное его изменение свидетельствует о наличии ненужных материалов.

В настоящее время наиболее широко используются методика В. Ф. Палия[14] , а также методика А. Д. Шеремета, Р. С. Сейфулина, Е. В. Негашева[15] .

Методика В. Ф. Палия широко известна, издана массовым тиражом, ею пользуются значительное число предприятий, консультационных и инвестиционных фирм. Однако на сегодняшний день эта методика не удовлетворяет всем требованиям, предъявляемым к анализу. Во-первых, с 1992 года, существенно изменена информационная основа анализа, т. к. изменена форма баланса. Последний сочетает в себе баланс-брутто и баланс-нетто. Методика же В. Ф. Палия ориентирована на поэтапное преобразование баланса-брутто в баланс-нетто.

Во-вторых, нормативная база, заложенная в методике В. Ф. Палия, уже не удовлетворяет новым экономическим условиям и прежде всего высоким темпам инфляции.

В-третьих, она слабо формализована и в недостаточной степени удобна для компьютерной обработки, имеет негибкий характер.

Анализ содержания методики В. Ф. Палия показывает, что в ней содержится ряд спорных моментов. Например, В. Ф. Палий указывает на то, что если в структуре оборотных средств увеличивается удельный вес денежных средств и краткосрочной дебиторской задолженности при соответствующем уменьшении доли материальных оборотных средств, то это изменение можно признать положительным, если не уменьшаются возможности нормальной производственной деятельности предприятия.

Автор делает вывод, что с финансовой точки зрения структура оборотных средств значительно улучшается, если повысилась их возможная ликвидность.

Методика оценки финансового состояния предприятия Ковалева В.В. предполагает проведение детализированного анализа финансовой деятельности.

Анализ финансовой деятельности, по мнению Ковалева, предприятия проводится в три этапа. [16]

На первом этапе принимается решение о целесообразности анализа финансовой отчетности и проверяется ее готовность к чтению. Задачу о целесообразности анализа позволяет решить ознакомление с аудиторским заключением по данным документам. Если по финансовой отчетности фирмы составлено, безусловно-положительное или условно-положительное аудиторское заключение, то проведение анализа целесообразно и возможно, так как отчетность во всех существенных аспектах объективно отражает финансовую деятельность предприятия.

Если же по финансовой отчетности фирмы составлено отрицательное аудиторское заключение, то это означает, что документы недостоверно отражают финансовую деятельность предприятия или имеют существенные ошибки, что обуславливает невозможность и нерациональность анализа.

Проверка готовности отчетности к чтению носит технический характер и связана с визуальной проверкой наличия необходимых отчетных форм, реквизитов и подписей на них, а также простейшей счетной проверкой промежуточных итогов и валюты баланса.

Цель второго этапа – ознакомление с пояснительной запиской к балансу, это необходимо для того, чтобы оценить условия функционирования предприятия в данном отчетном периоде и учесть в анализе факторы, воздействие которых повлекло изменения в имущественном и финансовом положении организации и которые нашли свое отражение в пояснительной записке.

Третий этап является основным в анализе хозяйственной деятельности. Целью этого этапа является оценка результатов хозяйственной деятельности и финансового состояния хозяйствующего субъекта. Необходимо отметить, что степень детализации анализа финансовой деятельности может варьировать в зависимости от поставленных целей.

В начале анализа целесообразно охарактеризовать финансово -хозяйственную деятельность предприятия, указать отраслевую принадлежность и прочие отличительные признаки.

Различные авторы рассматривают анализ финансовой деятельности с весьма разнообразных точек зрения, наиболее оптимальной является методика предложенная Ковалевым В.В., по его мнению, анализ финансовой деятельности предприятия можно подразделить на три основные составляющие:

- Оценка имущественного положения организации;

- Оценка прибыли;

- Оценка результативности финансовой деятельности организации или рентабельности.

Необходимо отметить, что эти составные части тесно взаимосвязаны межу собой и их дифференциация необходима лишь для более четкого разделения и понимания выводов по аналитическим процедурам анализа финансовой деятельности организации в целом.

Оценка имущественного положения складывается из следующих компонентов: оценки динамики имущества и анализа формализованных показателей имущественного положения.[17]

При оценке динамики имущества прослеживается состояние всего имущества в составе иммобилизованных активов (I раздел баланса) и мобильных активов (II раздел баланса - запасы, дебиторская задолженность, прочие оборотные активы) на начало и конец анализируемого периода, а также структура их прироста (снижения).

Анализ формализованных показателей имущественного положения заключается в расчете и анализе следующих основных показателей:

1. Сумма хозяйственных средств находящихся в распоряжении предприятия.

ХСП=А–САП–ЗУВ,

где ХСП - сумма хозяйственных средств, находящихся в собственности и под контролем предприятия;

А - всего активов по балансу;

САП - собственные акции в портфеле;

ЗУВ - задолженность учредителей по взносам в уставный капитал.

Данный показатель дает обобщенную стоимостную оценку активов числящихся на балансе предприятия. Рост этого показателя в динамике свидетельствует о наращивании имущественного потенциала предприятия

2. Доля активной части основных средств. Этот коэффициент показывает, какую часть основных средств составляют активы, непосредственно участвующие в производственно - техническом процессе и рассчитывается по следующей формуле:

Существует две основные интерпретации термина «активная часть основных средств»[18] . Согласно первой трактовки к ней относятся все основные средства, за исключением зданий и сооружений. Более распространенной является вторая трактовка, относящая к активной части лишь машины, станки, оборудование, транспортные средства и т.п. Рост данного показателя квалифицируется как положительная тенденция.

Имущество предприятия – это то, чем оно владеет: основной капитал и оборотный капитал, выраженное в денежной форме и отраженное в самостоятельном балансе предприятия.

В процессе анализа может быть использована такая классификация имущества по категориям риска[19] :

- минимальный риск - наличные денежные средства, легко реализуемые краткосрочные ценные бумаги;

- малый риск - дебиторская задолженность предприятия с устойчивым финансовым положением, запасы товаров материальной ценности, готовая продукция, пользующаяся спросом;

- средний риск - продукция производственно – технического назначения, незавершенное производство, расходы будущих периодов;

- высокий риск - дебиторская задолженность предприятия, находящаяся в тяжелом финансовом положении, запасы готовой продукции, вышедшие из употребления, неликвиды.

Наиболее простая и доступная следующая классификация имущества (активов)[20] :

- текущие оборотные активы: (оборотные средства, затраты, запасы, денежные средства, готовая продукция, дебиторская задолженность, расходы будущих периодов.)

- иммобилизованные внеоборотные активы: (основные фонды, нематериальные активы, краткосрочные вложения.

Основные средства и нематериальные активы относятся к наименее ликвидному имуществу предприятия, используемому в его хозяйственной деятельности длительное время, в течении которого оно переносит свою стоимость на готовый продукт, услугу.

Нематериальные активы представляют собой долгосрочные вложения средств, не имеющие какой-либо натурально-вещественной формы. К нематериальным активам относят стоимость имущественных прав на изобретения и другие объекты интеллектуальной собственности (авторские права патенты, лицензии, ноу-хау)[21] .

Анализ использования внеоборотных активов является активным средством воздействия на эффективность производства. При анализе устанавливают зависимость результатов от величины затрат и степени использования ресурсов, выявляют закономерности изменения эффективности использования внеоборотных активов[22] .

Основными задачами анализа внеоборотных активов является[23] :

- анализ состава нематериальных активов;

- анализ долгосрочных финансовых вложений;

- изучение состава, структуры движения основных средств;

- определение степени их использования;

- разработка мероприятий по повышению эффективности, и улучшения использования основных фондов.

Для оценки структуры основных фондов существует деление их на активную часть, неопределенно участвующую в производственном процессе, и пассивную часть, с помощью которой обеспечивается нормальное функционирование активных основных фондов. Увеличение удельного веса активной части основных фондов и соответственно уменьшение доли из пассивной части являются важным фактором роста эффективности производственной деятельности.

Анализ состава и движения основных фондов осуществляется по данным бухгалтерской отчетности. В отчете содержатся данные, характеризующие наличие, состав и движение основных фондов по их полной первоначальной стоимости[24] .

Размещение средств предприятия имеет очень большое значение в финансовой деятельности и повышении ее эффективности. От того, какие ассигнования вложены в основные и оборотные средства, сколько их находятся в сфере обращения и в сфере производства, в денежной и материальной форме, насколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, следовательно, и финансовое состояние предприятия.

Финансовое состояние предприятия с позиции краткосрочной перспективы оценивается показателями ликвидности и платежеспособности[25] .

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать понятие ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, требуемое на превращение данного вида актива в деньги, тем выше их ликвидность.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с источниками формирования активов по пассиву, которые группируются по степени срочности погашения.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности. Различные показатели платежеспособности дают характеристику устойчивости финансового состояния предприятия.

Показатели финансовых результатов характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия. Важнейшими среди них являются показатели прибыли, которые в условиях перехода к рыночной экономике составляет основу экономического развития предприятия[26] .

Рост прибыли создаёт финансовую базу для самофинансирования, расширенного производства, решение проблем социальных и материальных потребности трудового коллектива. За счёт прибыли выполняются также часть обязательств предприятия перед бюджетом, банками и другими предприятиями и организациями. Таким образом, показатели прибыли становятся важнейшими для оценки производственной и финансовой деятельности предприятия. Они характеризуют степень его деловой активности и финансового благополучия.

Конечный финансовый результат деятельности предприятия - это балансовая прибыль или убыток, который представляет собой сумму результата от реализации продукции (работ, услуг); результата от прочей реализации; сальдо доходов и расходов от внереализационных операций.

Анализ финансовых результатов деятельности предприятия включает в качестве обязательных элементов исследования:

1. Изменений каждого показателя за текущий анализируемый период («горизонтальный анализ» показателей финансовых результатов за отчётный период).

2. Исследование структуры соответствующих показателей и их изменений («вертикальный анализ» показателей).

3. Изучение в обобщённом виде динамики изменения показателей финансовых показателей за ряд отчётных периодов.

Финансовые результаты деятельности предприятия характеризуются суммой полученной прибыли и уровнем рентабельности. Прибыль предприятие получает главным образом от реализации продукции, а также от других видов деятельности (сдача в аренду основных фондов, коммерческая деятельность на фондовых и валютных биржах и т.д.).

Прибыль - это часть чистого дохода, созданного в процессе производства и реализации в сфере обращения, которую непосредственно получают предприятия. Только после продажи продукции чистый доход принимает форму прибыли.[27]

Количественно прибыль представляет собой разность между выручкой (после уплаты налога на добавленную стоимость, акцизного налога и других отчислений из выручки в бюджетные и внебюджетные фонды) и полной себестоимостью реализованной продукции. Значит, чем больше предприятие реализует рентабельной продукции, тем больше получит прибыли, тем лучше его финансовое состояние. Поэтому финансовые результаты деятельности изучаются в тесной связи с использованием и реализацией продукции.

Объем реализации, величина прибыли, уровень рентабельности зависят от производственной, снабженческой, сбытовой и коммерческой деятельности предприятия, иначе говоря, эти показатели характеризуют все стороны хозяйствования.

Основными задачами анализа финансовых результатов деятельности являются[28] :

- систематический контроль за выполнением планов реализации продукции и получением прибыли;

- определение влияния как объективных, так и субъективных факторов на объем реализации продукции и финансовые результаты;

- выявление резервов увеличения объема реализации продукции и суммы прибыли;

- оценка работы предприятия по использованию возможностей увеличения объема реализации продукции, прибыли и рентабельности;

- разработка мероприятий по использованию выявленных резервов.

Следует отметить, что в анализе используются следующие показатели прибыли: балансовая прибыль, прибыль от реализации продукции, работ и услуг, прибыль от прочей реализации, финансовые результаты от внереализационных операций, налогооблагаемая прибыль, чистая прибыль.

Балансовая прибыль состоит из прибыли от реализации продукции (выручка от реализации продукции без косвенных налогов минус затраты на производство и реализацию продукции) плюс внереализационные доходы (доходы по ценным бумагам, от долевого участия в деятельности других предприятий, от сдачи имущества в аренду и т.п.) минус внереализационные расходы (затраты на производство, на содержание законсервированных производственных мощностей, убытки от списания долгов и т.д.). Учитывается также и прибыль от прочей реализации.[29]

Налогооблагаемая прибыль представляет собой разность между балансовой прибылью и суммой налога на недвижимость, прибыли, облагаемой налогом на доход (по ценным бумагам и от долевого участия в совместных предприятиях), прибыли, полученной сверх предельного уровня рентабельности, изымаемой полностью в бюджет, затрат, учитываемых при исчислении льгот по налогу на прибыль (мероприятия по ликвидации последствий катастрофы на ЧАЭС, природоохранные и противопожарные мероприятия, содержание детских оздоровительных лагерей и т.д.)[30] .

Чистая прибыль - это та прибыль, которая остается в распоряжении предприятия после уплаты всех налогов, экономических санкций и отчислении в благотворительные фонды.

Прибыль - основной объект реализации распределительной функции финансов предприятий. За счет прибыли формируется целая совокупность фондов денежных средств.

Многогранный характер прибыли означает, что ее исследование должно иметь системный подход. Такой подход предполагает анализ совокупности факторов образования, взаимовлияния, распределения и использования.

При проведении анализа прибыли на современном этапе развития экономики перед экономическими службами стоят такие задачи:[31]

- оценка изменения прибыли в динамике за несколько лет с целью выявление ее закономерности и тенденций (рассмотрение источников получения прибыли, отражают ли они положительные или отрицательные стороны хозяйственной деятельности);

- расчет влияния факторов на отклонение прибыли от реализации продукции как основной составной прибыли;

- выявление резервов дальнейшего роста прибыли и на этой основе повышения уровня рентабельности (доходности) предприятия.

Для проведения анализа прибыли следует использовать такие источники информации финансовой отчетности: «Баланс», «Отчет о прибылях и убытках», и др[32] .

В условиях рыночных отношений велика роль показателей рентабельности продукции, характеризующих уровень прибыльности (убыточности) её производства. Показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия. Они характеризуют относительную доходность предприятия, измеряемую в процентах к затратам средств или капиталу с различных позиций.

Показатели рентабельности - это важнейшие характеристики фактической среды формирования прибыли и дохода предприятий. По этой причине они являются обязательными элементами сравнительного анализа и оценки финансового состояния предприятия. При анализе производства показатели рентабельности используются как инструмент инвестиционной политики и ценообразования.

Для характеристики предприятия требуется достаточная и достоверная информация, характеризующая финансовое состояние фирмы. Это обусловливает необходимость изучения финансовых отчетов, возможности появления непредвиденных обстоятельств и положения со страхованием.

Общая рентабельность объединений, предприятий определяется отношением балансовой прибыли к среднегодовой стоимости основных производственных фондов и нормируемых оборотных средств и рассчитывается по формуле

(1.)

где Р - уровень рентабельности, %;

П - прибыль;

-среднегодовая стоимость основных производственных фондов;

- среднегодовая стоимость нормируемых оборотных средств.

Фактическая общая рентабельность определяется отношением балансовой прибыли к фактической среднегодовой стоимости производственных основных фондов и нормируемых оборотных средств, не прокредитованных банком.

Фактические остатки нормируемых оборотных средств устанавливаются исходя из их остатка по балансу за вычетом задолженности поставщикам по акцептованным платежным требованиям, срок оплаты которых не наступил, и поставщикам по неотфактурованным поставкам, а также износа малоценных и быстроизнашивающихся предметов и резерва на возмещение плановых потерь и предстоящих расходов.

Уровень рентабельности зависит не только от суммы прибыли, но и от фондоемкости производства. На предприятиях, объединения тяжелой промышленности с высокой фондоемкостью производства уровень рентабельности по отношению к производственным фондам ниже, чем в объединениях, на предприятиях легкой и особенно пищевой промышленности. С увеличением суммы прибыли и уменьшением стоимости основных производственных фондов и нормируемых оборотных средств рентабельность повышается, и наоборот.

Расчетная рентабельность представляет собой отношение балансовой прибыли за вычетом платы за производственные фонды, фиксированных платежей, процентов за банковский кредит, прибыли целевого назначения, а также прибыли, полученной по причинам, не зависящим от деятельности предприятия, к среднегодовой стоимости основных производственных фондов (за вычетом основных фондов, по которым предоставлены льготы по плате) и нормируемых оборотных средств.

При анализе работы объединений, предприятий, особенно при планировании к оценке рентабельности изделиям, важное значение имеет рентабельность, определяемая как отношение суммы прибыли к полной себестоимости реализованной продукции. Расчет рентабельности отдельных видов продукции производится по формуле:

(2.)

где Р - уровень рентабельности, %;

О - оптовая цена предприятия на изделие;

С - полная себестоимость изделия.

Показатель рентабельности по изделиям отражает эффективность затрат живого и овеществленного труда на производство продукции.

В машиностроении и других обрабатывающих отраслях промышленности рентабельность определяют как отношение прибыли к себестоимости за вычетом стоимости использованного сырья, топлива, энергии, материалов, полуфабрикатов и комплектующих изделий. При этом может быть использована формула:

(3.)

где - расчетный норматив рентабельности к себестоимости за вычетом материальных затрат;

-производственные фонды отрасли (под отросли) промышленности;

- норматив рентабельности к производственным фондам.

С-М - себестоимость товарной продукции за вычетом прямых материальных затрат.

Использование показателя нормативной расчетной рентабельности в обрабатывающих отраслях промышленности обусловлено высоким удельным весом в себестоимости продукции этих отраслей материальных затрат, значительными их колебаниями в себестоимости отдельных видов изделий и широкими возможностями технологической замены используемого сырья, материалов.

Основные пути роста рентабельности производства - развитие наиболее прогрессивных отраслей, рациональное размещение объединений, предприятий, повышение удельного веса специализированного производства, применение современных методов организации производства и труда в соответствии с требованиями научно-технического прогресса, ускорение внедрения и освоения новой, более прогрессивной техники, повышение производительности труда, снижение себестоимости продукции, улучшение ее качества, усиление режима экономии в расходовании материальных, трудовых и финансовых ресурсов и повышение материальной заинтересованности работников в результатах своего труда.

Следовательно, наиболее оптимальная методика проведения анализа финансовой деятельности предложена Ковалевым В.В.

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ НА ПРИМЕРЕ ОАО «СНХЗ»

2.1. Краткая технико-экономическая характеристика ОАО «СНХЗ»

Стерлитамакский нефтехимический завод – уникальное предприятие нефтехимического комплекса Республики Башкортостан, выпускающее многопрофильную и конкурентоспособную продукцию малотоннажной химии, прочно удерживающее свои позиции в сфере производства и реализации антиоксидантов для каучуков и других полимеров, высокооктановых добавок для бензинов, жидких каучуков.

История предприятия начинается с 23 июля 1958 года, когда постановлением ЦК КПСС и Совмина СССР №795 от 23.07.58 г. было принято решение о строительстве опытного производства в составе Стерлитамакского завода синтетического каучука. В 1963 году Государственной комиссией опытное производство изопрена было принято в эксплуатацию. Датой основания завода считается 28 декабря 1963 года.

Главная задача, ради которой был создан опытный завод – это отработка аппаратурного оформления и технологических процессов синтеза изопрена и изопренового каучука. 27 декабря была произведена государственная регистрация коллективного предприятия «Стерлитамакский нефтехимический завод».

В мае 1994г. предприятие реорганизовано в акционерное общество закрытого типа, а в последствии в 2006 г. предприятие, в следствии очередной реорганизации, было преобразовано из акционерного общества закрытого типа, в акционерное общество открытого типа.

Вся деятельность предприятия ведется на основании Гражданского Кодекса РФ, Закона РФ «Об акционерных обществах» и Устава ОАО «СНХЗ», которые обуславливают деятельность (права и полномочия) общего собрания акционеров, совета директоров, генерального директора, дирекции и ревизионной комиссии.

Предприятие представляет собой многопрофильное производственное объединение, основные производственные цеха которого образуют следующие производства:

- Производство фенольных антиоксидантов.

- Производство каучуков различных консистенций.

- Производство отвердителей для эпоксидных смол.

- Производство мономеров на основе переработки попутных фракций пирилиза бензина с выделением индивидуальных компонентов.

Таким образом, предприятие включает в себя 5 основных химических производств:

1. Цех Н-2-3-7 по производству изопрена, олигодиеновых каучуков, синтетических клеев, метилтретбутилового эфира. В настоящее время продукцией данного цеха является пиперилен, абсорбент, высокооктановая добавка, синтетический каучук олигопипериленовый, метилтретбутиловый эфир, дециклопентадиен, в цехе также производится сжигание тяжелых углеводородов и осушка бутилен - изобутиленовой фракции(повышение концентрации изобутилена). В результате производственного процесса образуется попутная продукция: печное топливо.

2. Цех Н-4 по производству каучуков и стабилизаторов. Продукцией цеха является изометилтетрагидрафталиевый ангидрид, синтетическая гуттаперча (1,4- трансполиизопреновый каучук), каучуки ПДИ-ЗАК и ПДИ-1, Агидол-21.

3. Цех Н-5 по производству сложных фенолов и алкилированных фенолов, получению и выделению аминофенолов пароаминофенолов. Продукцией цеха является кормовой Агидол и основание Манниха. За последние годы был освоен выпуск еще нескольких продуктов: крафанила, растворителя ПАЛР-О, Агидола-23, Агидола- 51-52-53. В настоящее время производятся пробные партии воска олигомерного и ионолята кальция.

4. Цех Н-13 по производству сложных фенолов. Цех производит Агидол-1 (технический), Агидол кристаллический.

5. Цех Н-14 по выделению парааминофенолов и синтезу 2,6-ди-ТБФ.В цехе помимо основного продукта-2,6-дитретбутилфенола производится в настоящее время 2,4- дитретбутилфенол и алкилфенол.

Общество является юридическим лицом и имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе, может от своего имени совершать сделки, приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.

Основными видами деятельности ОАО «СНХЗ» является:

- производство и реализация фенольных антиоксидантов. синтетических каучуков и полимерных материалов, отвердителей для эпоксидных смол, углеводородных фракций;

- научно- исследовательские работы;

- промышленное и гражданское строительство;

- торгово-посредническая и внешнеэкономическая деятельность;

- оказание платных услуг населению.

ОАО «СНХЗ» является широкомасштабным предприятием среди заводов нефтехимии. Организационная структура предприятия построена по традиционному функциональному принципу (маркетинг, финансы, снабжение, производство, отгрузка).

Учет, анализ, отчетность и документальный оборот организуется в соответствии с законодательными актами - Гражданский кодекс РФ, Федеральный закон «О бухгалтерском учете» № 129-ФЗ, Закон «Об акционерных обществах» и др. нормативными документами - Положения (стандарты) по бухгалтерскому учету; методическими документами - нормативные акты, методические указания.

Административно-хозяйственным руководителем ОАО «СНХЗ» является генеральный директор. Он распоряжается всеми средствами и имуществом предприятия с соблюдением действующего законодательства, осуществляет контроль и проверку исполнения, руководит подбором и подготовкой кадров, несет ответственность за соблюдение финансовой, договорной, технической и трудовой дисциплины на предприятии.

Техническим руководителем предприятия является главный инженер. Он разрабатывает планы технического развития предприятия, руководит внедрением технических передовых методов организации и технологии производства, рациональным использованием оборудования, топлива, материалов и рабочей силы. В подчинении главному инженеру находятся его заместители по науке, по ремонту и капитальному строительству, по производству, по охране труда и технике безопасности.

Заместитель ген. директора по капитальному строительству и ремонту координирует деятельность служб главного механика, главного сварщика, сметного отдела, отдела капитального строительства, отдела комплектации оборудования, утверждает графики капитального строительства и сроки его проведения, ведет переписку с подрядчиками.

Заместитель генерального директора по коммерческим вопросам руководит деятельностью отдела сбыта, отдела внешнеэкономических связей, бюро маркетинга, транспортно-складского цеха, автосервиса и торгового комплекса.

Отдел маркетинга изучает рынки сырья и рынки сбыта продукции, положение товаров на рынках сбыта, конкурентоспособность продукции и пути ее повышения, разрабатывает ценовую и структурную политику предприятия, осуществляет работу с поставщиками.

Зам. ген. директора по кадрам и соц. вопросам занимается кадровыми вопросами, жилищно-коммунальными вопросами работников предприятия, контролирует деятельность объектов социальной сферы, организацией различных культурных мероприятий проводимых на предприятии.

Заместитель генерального директора по экономическим вопросам организует работу финансового отдела, отдела труда и заработной платы, планово-экономического отдела.

Финансовый отдел анализирует финансовый результат, состояние финансовых ресурсов и эффективность их использования. Результаты анализа отражаются в пояснительной записке.

Специалисты планово-экономического отдела разрабатывают текущие и перспективные планы и контролируют ход их выполнения, составляют на год план аналитической работы. Бухгалтерия осуществляет учет, анализ затрат на производство и реализацию продукции.

Бухгалтерский учет на предприятии ведется в соответствии с законом «О бухгалтерском учете», Положением по ведению бухгалтерского учета и отчетности и рабочим планом счетов, разработанным на основе типового плана счетов.

Ответственность за ведение бухгалтерского учета возложена на главного бухгалтера предприятия. Учетные функции главного бухгалтера определены его должностной инструкцией, в которой указаны обязанности, права, ответственность, квалификационные требования и другие положения.

Одним из основных документов, которым руководствуется главный бухгалтер в своей работе, является «Учетная политика предприятия»

Учетная политика ОАО «СНХЗ» окончательно формируется генеральным директором предприятия и оформляется приказом. Данный документ содержит в себе варианты учета и оценки объектов учета, а также формы, техники ведения в организации бухгалтерского и налогового учета, которые наиболее эффективны и выгодны для деятельности данного предприятия.

Рассмотрим динамику основных экономических показателей деятельности ОАО «СНХЗ» за 2007– 2008гг. (табл.2.1).

Данные таблицы 2.1 свидетельствуют о том, что в динамике наблюдается тенденция роста выручки от реализации продукции. В 2008 г. получена выручка от реализации продукции, работ, услуг на сумму 3441490 млн. руб. За анализируемый период объем производства продукции вырос на 724309 тыс. руб. или на 25,66%.

Таблица 2.1.

Основные экономические показатели деятельности ОАО «СНХЗ»

за 2007-2008гг.

Полная себестоимость реализованной продукции также растет на 622857 тыс. руб., или 24,27%. Рост себестоимости, главным образом связан с ростом цен на сырье, энергоресурсы.

Затраты на рубль товарной продукции – является важным обобщающим показателем, который характеризует уровень себестоимости продукции в целом по предприятию. В динамике данный показатель снижаются с 94,43 коп. до 92,65 коп. Это свидетельствует о том, что производство продукции в ОАО «СНХЗ» является рентабельным, так как уровень данного показателя ниже одного. В случае, когда уровень затрат на рубль товарной продукции выше одного - производство продукции является убыточным.

Доля прибыли в выручке увеличивается, об этом свидетельствует динамика роста рентабельности продаж. В широком смысле понятие «рентабельность» означает прибыльность, доходность деятельности предприятия и показывает величину прибыли с 1 руб. вложенного капитала.

В анализируемом предприятии рентабельность продаж увеличилась с 2,48% до 4,16%, данное увеличение является положительным моментом для предприятия, так как чем выше уровень рентабельности продаж, тем лучше результат от основной деятельности предприятия.

Рентабельность продукции также имеет тенденцию роста, она в динамике увеличивается с 2,63 до 4,50%.

Фондоотдача основных средств в динамике увеличивается с 11,8 руб. до 14,4 руб., следовательно, тенденция использования основных средств улучшается.

В 2008 г. по отношению к 2007г. наблюдается рост производительности труда на 41.445%. Численность работающих в динамике снижается на 147 человек или 10,5%. Так как численность работающих снижается, следовательно, в 2008 г. была проведена оптимизация кадрового персонала. Рост производительности труда подтверждает, что трудовые ресурсы стали использоваться более эффективно.

2.2 Оценка имущества ОАО «СНХЗ»

Финансово-хозяйственная деятельность ОАО «СНХЗ» характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение, использование финансовых ресурсов предприятия и всю производственно - хозяйственную деятельность предприятия.

Оценка имущества ОАО «СНХЗ» проводится по данным бухгалтерского баланса. Анализ данных бухгалтерского баланса целесообразно начинать с оценки качественных изменений в составе и структуре имущества предприятия и его динамики. Оптимальный состав и структура активов, а также правильный выбор тактики и стратегии управления ими являются важным фактором финансового состояния предприятия.

Проведем анализ имущества ОАО «СНХЗ» за 2007-2008гг. в приложении 1.

Данные приложения 1 свидетельствуют о том, что величина активов за анализируемый период выросла на 168 731 млн. руб, или на 25%, в том числе за счет увеличения объема внеоборотных активов на 25 415 млн. руб. и прироста оборотных активов на 143 316 млн. руб., следовательно, имущественная масса в 2007-2008 году увеличилась за счет роста оборотных активов.

В 2008г. организация приобретает нематериальные активы, которые составляют 9 297 млн. руб.

В 2007 году первоначальная стоимость основных средств составляла 373 036 080 млн. руб., начисленная сумма амортизации – 149 583 607млн. руб., итого остаточная стоимость основных средств – 223 453 273 млн. руб. Поступило за 2007 год основных средств на сумму 61 177 903 млн. руб., выбыло –27 131 673 млн. руб. В 2008 году первоначальная стоимость основных средств стала составлять 407 083 110 млн. руб., амортизация – 172 623 166 млн. руб., итого остаточная стоимость – 234 459 944 млн. руб. Основные средства организации в 2008г. по отношению к 2007 г. увеличились на 11007 млн. руб, или на 4,9%.

В ОАО «СНХЗ» также наблюдается рост незавершенного строительства на 7814 млн. руб, или на 11,2%., это свидетельствует об отвлечении денежных ресурсов предприятия в строящиеся объекты, что негативно сказывается на его текущем финансовом положении. По этому, необходимо предложить мероприятия по снижению незавершенного строительства на предприятии

Долгосрочные финансовые вложения за анализируемый период снизились на 2753 млн. руб, или на 4%. Данное снижение происходит за счет того, что анализируемое предприятие в 2008г. по отношению к 2007 г. не производило финансовые вложения в государственные и муниципальные ценные бумаги. В то же время значительно увеличилась величина краткосрочных финансовых вложений, которая в 2007 г. составляла 1 640 млн. руб., а в 2008 году 111 988 млн. руб. Данное увеличение произошло за счет того, что ОАО «СНХЗ» предоставило краткосрочные займы на 110 710 млн. руб.

Прирост оборотных активов в 2008 году по отношению к 2007 году связан в первую очередь с увеличением краткосрочных финансовых вложений (на 110348млн руб.), дебиторской задолженности (на 61359млн руб.) и увеличения запасов (на 14389 млн. руб.)

На предприятии наблюдается увеличение величины основных средств и финансовых вложений, это может свидетельствовать о том, что предприятие ведет активную инвестиционную деятельность

Отрицательным моментом проведенного анализа является увеличение величины дебиторской задолженности в 2007-2008гг. на 61 359 млн. руб., или на 56,4%, и уменьшение денежных средств на 7 754 млн. руб. Наличие дебиторской задолженности характеризует иммобилизацию (отвлечение оборотных средств предприятия из производственно - хозяйственного оборота).

В 2008г. дебиторская задолженность превышает кредиторскую задолженность почти в три раза. Такое положение дестабилизирует финансовое положение организации, ухудшает возможности нормального проведения производственного процесса.

Пассив - это источники собственных и заемных средств, вложенных в имущество организации. Соотношение этих источников определяет перспективы организации.

Из приложения 1. видно, что объем собственного капитала ОАО «СНХЗ» (за анализируемый период снизился на 20 139 млн. руб., в том числе величина авансированного капитала (уставного и добавочного) снизилась на 29 166 млн. руб. или на 24,5%, а накопленной прибыли (резервного капитала и нераспределенной прибыли) увеличилась на 9 027 млн. руб., или на 3, 7%.

Общая величина заемных и привлеченных средств увеличилась на188 870 млн. руб., что усилило зависимость предприятия от внешних источников финансирования.

Объем собственных средств на начало 2008 г. составляет 85 568 млн. руб. (313236-227668), а на конец 2008 г. 51 456 млн. руб. (456552-405096). Объем собственных средств снижается на 34 112 млн. руб., данное снижение свидетельствует о том, что в ЗАО «СНХЗ» ухудшается уровень платежеспособности.

Пассивная часть баланса увеличивается за счет роста долгосрочных и краткосрочных обязательств. Долгосрочные обязательства увеличились в 2008 г. по отношению к 2007 г. на 11442 млн. руб. У предприятия появились в 2008 г. отложенные налоговые обязательства на 1 125млн. руб.

Краткосрочные обязательства увеличились в анализируемом периоде на 177 428 млн. руб. В составе краткосрочных обязательств займы и кредиты выросли на 202 178 млн. руб. и составили в 2008 г. 340 млн.руб. Задолженность перед участниками по выплате доходов увеличилась в ОАО «СНХЗ» на 1 766 млн. руб.

Положительным моментом из проведенного анализа является снижение кредиторской задолженности на 26 515 млн. руб. или на 31,1%.

К признакам удовлетворительного финансового состояния можно отнести :

- увеличение валюты баланса в конце отчетного периода по сравнению с началом на 168 731 647 млн. руб.;

-темп прироста оборотных активов (145,8%) превышает темп прироста внеоборотных активов (107,03%);

По результатам проведенного анализа можно сказать, что финансовое состояние предприятия можно оценить как удовлетворительное, но в 2008 г. по отношению к 2007 г. оно улучшается.

Далее проанализируем структуру имущества ОАО «СНХЗ» в аналитической таблице 2.2.

Таблица 2.2.

Анализ структуры имущества ОАО «СНХЗ»

Проведенный анализ показывает следующее изменение в структуре имущества предприятия.

Доля внеоборотных активов в общей сумме активов в 2008 г. снижается на 7,71%, в том числе доля основных средств снизилась на 5,32%, доля незавершенного строительства снизилась на 1,15% и доля долгосрочных финансовых вложений снизилась на 2,34%.

В 2008г. организация приобретает нематериальные активы, их удельный вес составляет 1,10%. Приобретение нематериальных активов свидетельствует о том, что ОАО «СНХЗ» вложило средства в патенты на изобретение, промышленный образец, полезную модель и др. объекты интеллектуальной собственности. Так же в 2008г. у предприятия появились отложенные налоговые обязательства, доля которых составляет – 0,01%,

Удельный вес оборотного капитала ОАО «СНХЗ» в 2007 г. равен 46,43%, в 2008г. его удельный вес увеличивается на 7,70% и составляет 54,13%. Полученное изменение свидетельствует о том, что произошло изменение структуры предприятия в пользу увеличения доли оборотных активов.

Запасы в структуре оборотных активов составляют в 2007г.- 13,98%, в 2008г.- 12,88%, доля запасов в составе имущества снизилась на 1,10%, это свидетельствует о том, что на предприятии происходит дополнительное высвобождение оборотных средств.

Обращает на себя внимание увеличение доли дебиторской задолженности, которая составляет в 2007 г.- 16,10%, а в 2008 г.- 20,16%.

Высокая доля дебиторской задолженности (свыше 20%) свидетельствует о том, что ОАО «СНХЗ» использует для авансирования своих покупателей коммерческий кредит. Кредитуя своих покупателей, предприятие фактически делится с ними частью своего дохода. Однако платежи предприятию задерживаются, тем самым ОАО «СНХЗ» вынужденно брать кредиты для обеспечения текущей хозяйственной деятельности, увеличивая при этом собственную кредиторскую задолженность.

В структуре оборотных активов так же наблюдается увеличение доли краткосрочных финансовых вложений, которые в 2007г-состовляли 0,24%, а в 2008 г. произошло их резкое увеличение на 13,04%.

Доля денежных средств в структуре оборотных активов в 2007г. составляет 1,78.%, в 2008г. происходит снижение доли денежных средств на 1,28%. Прочие оборотные активы в структуре оборотных активов так же снизились и составляют в 2007г.- 6,02%, в 2008г.- 1,89%.

Для обеспечения высокого уровня ликвидности организация должна поддерживать определенное соотношение между оборотными активами в денежных средствах и сроками погашения краткосрочных обязательств. Таким образом, ликвидность баланса является основой ликвидности организации и её платежеспособности. Анализ ликвидности баланса представлен в таблице 2.3.

Для анализа ликвидности бухгалтерского баланса активы группируются по степени убывающей ликвидности, а пассивы – в порядке возрастания сроков их погашения.

Таблица 2.3.

Анализ ликвидности бухгалтерского баланса (тыс.руб.)

Бухгалтерский баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдается следующее соотношение:

А₁ ≥ П₁

А₂ ≥ П₂

А₃ ≥ П₃

А₄ ≤ П₄ ,

где А₁ – наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения);

А₂ – быстрореализуемые активы (краткосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы);

А₃ – медленно реализуемые активы (запасы с учетом НДС, долгосрочная дебиторская задолженность, долгосрочные финансовые вложения);

А₄ – труднореализуемые активы (внеоборотные активы за исключением долгосрочных финансовых вложений);

П₁ – наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства);

П₂ – краткосрочные обязательства (краткосрочные кредиты и займы, задолженность участникам по выплате дивидендов);

П₃ – долгосрочные обязательства;

П₄ – собственный капитал (капитал и резервы, резервы предстоящих расходов, доходы будущих периодов).

В данном случае видно, что на начало 2008 года выполняется 1 из 4 условий (А₄ ≤ П₄ ,), что не позволяет считать баланс абсолютно ликвидным. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости – наличие у предприятия собственных оборотных средств.

На конец 2008г. стало соблюдаться и первое неравенство, А1 ≥ П1, которое было достигнуто за счет увеличения краткосрочных финансовых вложений.

Проведенный анализ ликвидности баланса подразумевает расчет относительных показателей ликвидности - коэффициентов ликвидности.

Для оценки финансовой устойчивости предприятия рассчитаем наиболее существенные показатели: коэффициенты абсолютной, критической и текущей ликвидности в таблице 2.4.

Данные показатели представляют интерес не только для руководства предприятия, но и для внешних субъектов анализа: коэффициент абсолютной ликвидности представляет интерес для поставщиков предприятия, коэффициент «критической оценки» - для банков, коэффициент текущей ликвидности – для инвесторов.

Коэффициент абсолютной ликвидности = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / Краткосрочные обязательства.

Коэффициент «критической оценки» = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Краткосрочная дебиторская задолженность) / Краткосрочные обязательства.

Таблица 2.4.

Анализ коэффициентов ликвидности

Коэффициент текущей ликвидности =Оборотные активы / Краткосрочные обязательства.

Проведенный анализ показывает, что коэффициент абсолютной ликвидности в 2008г. увеличился до нормального значения. Данный коэффициент показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время. Его величина составляет 0,28%.

Коэффициент «критической оценки», показывает какая часть текущих обязательств, может быть погашена не только за счет ожидаемых поступлений от разных дебиторов. Из данных таблицы 1.4. видно, что значение данного коэффициента ниже критериального значения, что является отрицательной тенденцией.

Коэффициент текущей ликвидности позволяет установить, в какой кратности оборотные активы покрывают краткосрочные обязательства. У анализируемо предприятия данный коэффициент ниже нормального значения, это говорит о том, что у предприятия существует финансовый риск.

Так как у предприятия существует финансовый риск, рассчитаем коэффициент восстановления платежеспособности.

где 6 - период восстановления платежеспособности, мес.;

Т- отчетный период, месс.

Коэффициент восстановления платежеспособности принимает значение 1,07, следовательно, у ОАО «СНХЗ» есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность, так как значение полученного коэффициента больше одного.

Так же в экономической теории существует положение, что чем выше оборачиваемость оборотных средств, тем меньше может быть нормальный уровень коэффициента текущей ликвидности. Иными словами, предприятие может считаться платежеспособным при условии, что сумма его оборотных активов больше суммы краткосрочной задолженности, что мы и наблюдаем в анализируемом предприятии.[33]

2.3 Анализ прибыли ОАО «СНХЗ»

Прибыль – важнейший показатель эффективности деятельности предприятия, характеризующий его финансовый результат. Рост прибыли определяет рост потенциальных возможностей предприятия, повышает степень его деловой активности.

Финансовые результаты деятельности предприятия за отчетный период характеризуются системой взаимосвязанных отчетных показателей. К ним относятся: валовая прибыль, прибыль от продаж, прибыль до налогообложения, чистая прибыль (нераспределенная прибыль).

Конечный финансовый результат предприятия складывается под влиянием: а) финансового результата от продажи продукции (работ, услуг);

б) операционных доходов и расходов (за вычетом результатов от продажи имущества); в) внереализационных прибылей и убытков.

Чистая прибыль является итоговым показателем. Именно чистая прибыль выступает в качестве основного источника пополнения собственного капитала, расширения масштабов деятельности предприятия и повышения его финансовой устойчивости. Чистая прибыль отражает финансовые результаты деятельности предприятия, на ее основе формируются рейтинговые оценки и расчеты финансовых аналитиков, от ее величины зависят курс акций предприятия и величина дивидендов.

В ходе дальнейшего анализа необходимо рассмотреть состав и динамику показателей прибыли, выявить тенденцию их роста или снижения.

Состав и динамику показателей прибыли рассмотрим в приложении 2.

Данные приложения 2 свидетельствуют о том, что в 2008г. по отношению к 2007г. валовая прибыль растет на 101 452 тыс. руб., что составляет 67,1%, рост валовой прибыли объясняется тем, что увеличилась выручка от реализации продукции на 26,6% и себестоимость продукции на 24,3%.

Темпы роста объема продаж (126,6%), опережают темпы роста себестоимости продукции (124,3%), что является благоприятной тенденцией.

Прибыль от продаж в 2008г. увеличивается на 75883 тыс. руб., или на 112,5% по отношению к 2007г

Прибыль до налогообложения в динамике растет на 51447 тыс. руб. или 89,3%.

Рост прибыли до налогообложения объясняется тем, что в 2008 г. уменьшается убыток от операционоой деятельности с 672180 тыс. руб до 57241 тыс. руб. Чистая прибыль растет на 32617 тыс .руб. или на 84,2%.

Прибыль до налогообложения и чистая прибыль могли быть и выше, если бы предприятие не имело убытков от операционнойдеятельности.

Изменения в структуре прибыли анализируются с использованием методов вертикального анализа, который позволяет судить о финансовом отчете по относительным показателям. Относительные показатели сглаживают негативное влияние инфляционных процессов. Динамика структуры прибыли дает возможность выявить самые общие тенденции в изменении финансового результата. Проведем структурный анализ прибыли в таблице 2.5.

Таблица 2.5.

Структурный анализ прибыли ОАО «СНХЗ» (в %)

По данным таблицы 2.5. видно, что в 2008 г. удельный вес валовой прибыли в прибыли до налогообложения снижается с 262,4% до 231,6%%, за счет того, что уменьшается доля убытков от операционной деятельности.

Удельный вес прибыли от продаж увеличился с 117,1% до 131,4%, общее увеличение доли прибыли от продаж в составе прибыли до налогообложения составляет 14,3%, полученное увеличение является положительным моментом.

Удельный вес убытков от операционной деятельности снижается на 1136,1%, а от внереализационной деятельности увеличивается на 333,2%%. Значительное снижение убытков от операционной деятельности приводит к росту чистой прибыли.

2.4 Анализ рентабельности ОАО «СНХЗ»

Если прибыль – это абсолютный показатель эффективности деятельности, то рентабельность является относительным показателем, характеризующим уровень доходности бизнеса. Показатели рентабельности измеряют прибыльность с разных позиций.

Эти показатели рентабельности могут быть исчислены в процентах и коэффициентах. Рассчитаем показатели рентабельности в таблице 2.6.

Таблица 2.6.

Анализ рентабельности продаж ОАО «СНХЗ» за 2007-2008 гг.

Исходя из расчетных данных таблицы 2.6. видно, что рентабельность продаж в 2008 г. по сравнению с 2007 г. растет на 1,78% и составляет 4,16%, т.е. доля прибыли в выручке увеличивается. Рентабельность продукции в 2008г. увеличилась на 1,87% и достигает уровня 4,50%.

Следует отметить, что доходность продаж в динамике растет, что свидетельствует о повышении эффективности деятельности ОАО « СНХЗ по сравнению с 2007г.

Используя прием цепных подстановок, определим влияние на изменение рентабельности продаж: цены реализации продукции и себестоимости.

Изменение объема продаж в 2008г. за счет изменения цены реализованной продукции составляет:

∆Rц =- = -0.0556=0.2544-0.0556=0.1988;

где ∆ Rц – изменение рентабельности за счет изменения цены;

В₁ , В₀ – соответственно выручка отчетного и предыдущего периодов;

Z₁ , Z₀ , - соответственно себестоимость отчетного и предыдущего периодов.

Изменение рентабельности продаж за счет изменения себестоимости продукции:

∆ Rс = -

∆ Rс = -0.2544=0.0734-0.2544=-0.1815;

Общее изменение рентабельности равно: ∆ R =0.1988-0.181=0.0178%;

За счет роста себестоимости, рентабельность продаж в 2005г. снизилась на 18,15%, за счет роста цен возросла на 19,88%. Таким образом отрицательное влияние на уровень рентабельности продаж оказывает рост затрат на производство продукции, положительное влияние на уровень рентабельности продаж оказывает рост отпускных цен на продукцию.

Оценим в динамике показатели, характеризующие доходность капитала, которые отражены в таблице 2.7.

Анализируя данные таблицы видно, что все показатели рентабельности по сравнению с 2007г. растут. Рентабельность активов, рассчитанная по прибыли до налогообложения увеличивается с 7,6% до 13,2%, вследствие того, что увеличивается прибыль до налогообложения, рентабельность активов, рассчитанная по чистой прибыли растет с 5,1% до 8,7%, вследствие роста суммы чистой прибыли.

Таблица 2.7.

Анализ рентабельности капитала ОАО «СНХЗ» за 2007-2008гг.

Рентабельность собственного капитала растет с 9,1% до 15,8 %. Этот показатель называют финансовой рентабельностью, поскольку он определяет эффективность не только использования активов, но и управление капиталом. Рентабельность оборотного капитала также имеет тенденцию к росту с 10,1% до 16,5%. Рентабельность основного капитала растет на 7,8%.

Показатели рентабельности – это основные показатели, характеризующие эффективность хозяйственной деятельности.

Рентабельность всего капитала (активов) - это наиболее общий показатель в системе характеристик рентабельности, отражающий величину прибыли на единицу стоимости капитала.

Исходя из расчетных данных таблицы 2.7. можно сделать вывод о повышении эффективности деятельности предприятия, так как показатели рентабельности капитала в динамике растут. Деятельность предприятия была в 2008г. была эффективна, так как значение показателей рентабельности в этом анализируемом периоде наиболее высокое.

Анализ рентабельности ОАО «СНХЗ» свидетельствует о том, что хоть и финансовое состояние оценивается как удовлетворительное, показатели рентабельности капитала в динамике растут, следовательно в финансовом состоянии в 2008 г.происходит улучшение по отношению к 2007 г.

ГЛАВА 3. МЕРОПРИЯТИЯ ПО ПОВЫШЕНИЮ ЭФФЕКТИВНОСТИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ ОАО «СНХЗ»

Анализ управления финансированием ОАО «Стерлитамакский нефтехимический завод», позволяет сделать вывод о том, что производственно-хозяйственную деятельность за 2007-2008 гг. можно оценить как удовлетворительную.

Вместе с тем, у любой организации есть «проблемные» статьи баланса, которые фактически характеризуют неликвидные средства в составе активов. Так, к неликвидным оборотным активам относятся нереализованная и неоплаченная продукция, а также дебиторская задолженность. Основное внимание необходимо уделить вопросу снижения себестоимости выпускаемой продукции: сокращение затрат за счёт повышения уровня производительности труда, экономного использования сырья, материалов, электроэнергии, оборудования и т.д.; сокращения затрат, установленных по каждой статье расходов за счёт конкретных организационно-технических мероприятий, которые будут способствовать экономии зарплаты, сырья, материалов, энергии и т.д.

По результатам проведенного в ОАО «Стерлитамакский нефтехимический завод» анализа финансово-хозяйственной деятельности наблюдаем рост оборотных активов, в основном за счет роста дебиторской задолженности. ОАО «Стерлитамакский нефтехимический завод» имеет большие объемы кредиторской и дебиторской задолженности и испытывает недостаток в собственных оборотных средствах. В связи с замедлением оборачиваемости происходит дополнительное вовлечение финансово-кредитных ресурсов в хозяйственный оборот. В этих условиях предприятие может задерживать платежи поставщикам, бюджетам, внебюджетным фондам и банкам, поскольку часть оборотных средств оказывается отвлеченной в нереализованную и неоплаченную продукцию, возросшую дебиторскую задолженность. В результате эта омертвленная часть оборотных средств не возмещается за счет выручки и проедается предприятием, что сопровождается увеличением недостатка собственных оборотных средств.

Исходя из выше сказанного, важным резервом увеличения финансовых ресурсов, а, следовательно, и прибыли является ускорение оборачиваемости капитала предприятия. Основным путем для увеличения объемов реализации продукции является предоставление скидок и заключения дополнительных договоров на реализацию, для снижения дебиторской задолженности предприятия - отпуск продукции покупателям только после предоплаты не менее 50% стоимости продаваемой продукции. Для устранения возникновения больших объемов дебиторской задолженности предприятия необходимо предусмотреть в договоре на поставку продукции обязательные экономические санкции за невыполнение условий договора и пени за просрочку платежа стоимости отгруженной продукции и меры по принудительному взысканию задолженности, включая также обращение в судебные органы.

Из проделанной работы следуют следующие предложения для увеличения прибыли:

1. Снижение объемов и сроков погашения дебиторской задолженности предприятия.

2. Увеличение объемов реализации продукции.

3. Сдача в аренду свободных складских помещений.

4. Повышение контроля за незавершенным производством.

Управление дебиторской задолженности предполагает, прежде всего, контроль за оборачиваемостью средств в расчетах. Ускорение оборачиваемости в динамике рассматриваются как положительная тенденция. Расчет показателей оборачиваемости дебиторской задолженности приведен в таблице 3.1.

Как показывают расчеты, в 2007 году наблюдалось замедление и без того малой оборачиваемости дебиторской задолженности. Так, по итогам 2008 года скорость оборота дебиторской задолженности ОАО «СНХЗ» снизилась на 0,004 оборота в год. Если учесть, что доля дебиторской задолженности в структуре оборотных активов составляет около 20,16% по итогам 2008 года, то еще большее замедление оборачиваемости средств в расчетах может привести к серьезным нарушениям платежеспособности и ликвидности и кризисному положению анализируемого предприятия, а в сегодняшней нестабильной ситуации это очень опасно.

Таблица 3.1.

Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности

в ОАО «СНХЗ» за 2007 -2008 гг.

Существуют некоторые общие рекомендации, позволяющие управлять дебиторской задолженностью. Необходимо:

- контролировать состояние расчётов с покупателями по отсроченным (просроченным) задолженностям;

- по возможности ориентироваться на большее число покупателей, чтобы уменьшить риск неуплаты одним или несколькими крупными покупателями;

- следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности: значительное преобладание дебиторской задолженности усугубляет угрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым привлечение дополнительных (как правило, дорогостоящих) средств; превышение кредиторской задолженности над дебиторской может привести к неплатёжеспособности предприятия;

- предоставлять скидки при досрочной оплате.

- вести систематический контроль за состоянием просроченных расчетов и своевременно передавать документы в Арбитражный суд, а также искать иные способы востребования задолженности.

Как известно, основными характеристиками дебиторской задолженности являются величина дебиторской задолженности и среднее время оборота дебиторской задолженности.

Уменьшить дефицит собственного капитала можно за счет ускорения его оборачиваемости путем сокращения сроков строительства, производственно-коммерческого цикла, сверхнормативных остатков запасов, незавершенного производства и т.д.

Большую помощь в выявлении резервов улучшения финансового состояния предприятия может оказать маркетинговый анализ по изучению спроса и предложения, рынков сбыта и формированию на этой основе оптимального ассортимента и структуры производства продукции.

Одним из основных и наиболее радикальных направлений финансового оздоровления предприятия является поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности производства и достижению безубыточной работы за счет более полного использования производственной мощности предприятия, повышения качества и конкурентоспособности продукции, снижения ее себестоимости, рационального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращения непроизводительных расходов и потерь.

Основное внимание при этом необходимо уделить вопросам ресурсосбережения: внедрение прогрессивных норм, нормативов и ресурсосберегающих технологий, использование вторичного сырья, организация действенного учета и контроля за использованием ресурсов, изучение и внедрение передового опыта в осуществлении режима экономии, материального и морального стимулирования работников за экономию ресурсов и сокращение непроизводительных расходов и потерь.

По результатам проведенных исследований в ходе выполнения работы предложены следующие мероприятия, направленные на повышение эффективности ОАО «СНХЗ:

Мероприятие 1. Введем в штат предприятия финансового менеджера по истребованию задолженности.

Конкуренция заставляет большинство фирм продавать товар и услуги в кредит. При этом уменьшаются запасы готовой продукции, сырья, но увеличивается дебиторская задолженность. Одним из важных факторов, влияющим на объем продаж является кредитная политика предприятия. Оптимальная кредитная политика по продаже продукции в кредит является важным направлением максимизации прибыли при принятом уровне риска.

Прямая взаимосвязь между кредитной политикой и уровнем продаж позволяет рассматривать кредитную политику главным образом как инструмент маркетинга.

Перед финансовым менеджером стоят две задачи – разработать и в дальнейшем придерживаться политики выдачи кредитов, а также вести мониторинг дебиторской задолженности с тем, чтобы вовремя корректировать кредитную политику. В этой связи особую важность приобретает анализ индивидуальных счетов дебиторов и индивидуальный подход к клиентам. С одной стороны, если установить слишком жесткие требования к финансовому положению клиента, то предприятие может потерять существенный объем продаж продукции клиентам, с которыми в принципе выгодно вести торговлю. С другой стороны, установление чересчур мягких требований привлечет много рисковых дебиторов, что в конечном итоге увеличит затраты на сбор дебиторской задолженности и приведет к созданию сомнительных и безнадежных долгов.

Искусство финансового менеджера заключается в поиске компромисса между двумя этими крайностями.

При отсутствии кредитно-информационных (факторинговых) агентств, которые собирают и предоставляют информацию о кредитоспособности лиц и компаний, финансовому менеджеру приходится самостоятельно изучать финансовую отчетность клиента и применять статистические методы анализа и положиться на свое профессиональное суждение. Пора переходить от пассивного управления дебиторской задолженностью к эффективным мерам.

Предлагается финансовому менеджеру создать компьютерный банк данных о клиентах, где будет содержаться типовая кредитная информация о покупателях, которая включает:

– бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках;

– расчетное число финансовых коэффициентов и их тренд;

– информацию от фирм-поставщиков, дающую представление о том, как платит потенциальный клиент – быстро или медленно;

– описание собственников и учредителей фирмы, их возможные финансовые трудности, проблемы:

– словесное описание условий деятельности фирм;

– обобщающий рейтинг компании, при этом используется компьютерная база данных.

Особое внимание при оценке финансового состояния покупателя уделяется коэффициентам риска – отношение долговых обязательств к активам, коэффициенту текущей ликвидности, отношение прибыли до налогообложения к суммарным процентным платежам и др.

Информация о кредитных стандартах покупателя накапливается в организациях постепенно. Одним из традиционных методов измерения качества кредита является изучение потенциала покупателя относительно следующего фактора: вероятность того, что клиент будет добросовестно соблюдать свои обязательства.

Рассмотрим целесообразность внедрения финансового менеджера для организации процесса управления дебиторской задолженностью.

Затраты по расширению финансового отдела ОАО «СНХЗ» в целях снижения уровня дебиторской задолженности будут складываться из затрат на оплату труда штатного работника (средняя заработная плата по предприятию - 8200 руб. в месяц), отчислений единого социального налога (26% от начисленного фонда оплаты труда) и отчислений в Фонд страхования от несчастных случаев на производстве.

Кроме того, ОАО «СНХЗ» будет нести канцелярские расходы, которые по предприятию составляют ориентировочно 145 руб. на человека в месяц.

Расчет эффективности организации работ по снижению дебиторской
задолженности представлен в таблице 3.2.

Таблица 3.2.

Анализ экономической эффективности организации работ по снижению дебиторской задолженности

В результате расширения финансового отдела усилится претензионная работа с потребителями, увеличится положительный денежный поток, т.е. снизится уровень дебиторской задолженности и затраты на привлечение заемных финансовых ресурсов.

Как показывают произведенные расчеты, расширение финансового
отдела ОАО «СНХЗ» принесет предприятию дополнительные расходы в сумме 1 508 688 руб. в год. Но организация претензионно - исковой работы с покупателями продукции приведет к сокращению уровня просроченной задолженности на 67 995 331,6 руб. (на 169 988 329/ 100 % * 40%), что уменьшит расходы ОАО «СНХЗ» по привлечению кредитных ресурсов (по ставке 17% годовых) на 11 559 206,4руб.

Таким образом, чистый экономический эффект составит 78 045 850 руб., что говорит о целесообразности организации работ по снижению уровня дебиторской задолженности.

Мероприятие 2. Предлагаем сменить расчетную политику в отношениях с дебиторами. Предоставлять им продукцию в кредит, при этом нужно тщательно оценить платежные способности дебитора.

При оценке качества кредита можно использовать статистический метод оценки – мультипликационный дискриминационный анализ (МDА). Оценка различных факторов для потенциальных покупателей может быть использована для построения кредитной шкалы.

Рекомендуем использовать метод МDА. По данному методу критическими факторами, определяющими способность покупателя своевременно оплатить товар в кредит, являются коэффициент критической ликвидности, коэффициент покрытия, а также период существования организации, предприятия. Одним из преимуществ МDА является то что качество кредита покупателя оценивается простой количественной оценкой. Строится шкала, где каждому коэффициенту дается рейтинговая оценка в баллах (таблица 3.3).

Таблица 3.3.

Рейтинговая оценка показателей кредитного качества

Из данных таблицы 3.3 видно, что согласно установленным показателям каждому покупателю придается определенный вес в баллах и на основе этого определяется класс кредитного качества (таблица 3.4).

Таблица 3.4.

Определение класса кредитного качества

Финансовый менеджер отвечает в целом за анализ и оценку таких факторов, как размер скидки, стоимость текущей дебиторской задолженности, сомнительные долги, также предоставим покупателям, покупающим продукцию за наличный расчет, предоставляется скидка в размере 10%. этим мероприятием дополнительно увеличим объем реализации на 30% от величины нереализованной продукции (в размере 13871917руб.). Если в процессе применения скидок будет прирост прибыли, то изменение кредитной политики целесообразно.

Мероприятие 3. Рассчитаем возможный объем продаж и изменение прибыли при использовании скидок на примере исследуемого предприятия ОАО «СНХЗ».

Введем условные обозначения:

В₀ , В₁ – соответственно базовый объем продаж и объем продаж после изменения кредитной политики предприятии;

V – доля переменных затрат от объема продаж;

(1-V) – доля прибыли в каждой единице продаж, которая идет на покрытие накладных издержек (маржа валовой прибыли);

k –стоимость финансирования единовременных затрат в формировании дебиторской задолженности;

АСР₀ , АСР₁ – средний период конверсии причитающихся сумм дебиторской задолженности в наличные соответственно до и после изменения кредитной политики предприятия;

ДЗ₀ и ДЗ₁ - средняя величина сомнительной задолженности (в % от валового объема продаж) до и после изменения кредитной политики;

Р₀ и Р₁ – доля покупателей, пользующихся скидкой, соответственно до и после кредитной политики;

S₀ и S₁ процент скидки соответственно в базовом периоде и при новой кредитной политике.

Зная изменение дебиторской задолженности, можно рассчитать изменении прибыли (∆П).

Расчетные показатели для удобства восприятия сведем в таблицу 3.5. В качестве примера рассматривается производство продукции, который занимает значительный удельный вес в объеме продаж и пользуется достаточно широким спросом.

Таблица 3.5.

Показатели деятельности ОАО «СНХЗ» до и после применения скидок покупателям при продаже продукции.

Итак, на следующий прогнозный период ОАО «СНХЗ» планирует увеличить объем продаж с 3441490 руб. до 4828681 руб. или на 40 %. Предприятие решило продавать продукцию в кредит с рассрочкой платежа до 60 дней с использованием скидок. Существует возможность расширения производства без увеличения постоянных активов, стоимость капитала (k), инвестированного в дебиторскую задолженность, составляет 10%.

Наиболее сложный вопрос - расчет изменения инвестиций, необходимых для формирования дебиторской задолженности, ∆ I.

При увеличении объема продаж рассчитаем дебиторскую задолженность:

∆ I = [(АСР₁ –АСР₀ ) *(В₀ /365)] + V *[(АСР₁ )* (В₁ –В₀ ) / 365];

∆ I = [(60-120) (3441490/365)] + 0,8[60 (4828681-3441490) / 365] = -383296 руб.

С увеличением объема продаж дебиторская задолженность должна сократиться на 383296 руб. Рассчитав сумму дебиторской задолженности можно определить дополнительную прибыль (∆П), связанную с новой кредитной политикой (предоставления скидки покупателям).

∆П = (В₁ –В₀ ) *(1-V) –k *(∆ I) – (В₁ S₁ – В₀ S₀ ) – (D₁ S₁ P₁ - D₀ S₀ P₀ ) = (1387191)*(1-0,8)–0,1*(-383296)– 0,06*(1387191) – 0,00(3441490) =232536 руб.

Поскольку прибыль до уплаты налогов может увеличиваться на 232536руб., продажа в кредит представляется целесообразной.

Также предлагаем провести мероприятия по оптимизации затрат на ОАО «СНХЗ». В современных условиях организация может контролировать только расход количества затрат, так как цена на каждый входящий материал практически неуправляема. В условиях инфляции организация крайне ограничена в возможности снижать производственные затраты, добиваясь таким путем увеличения прибыли. Поэтому необходимо думать о расширении рынков сбыта товаров как внутри страны, так и за ее пределами, то есть увеличение объемов реализации продукции.

Все вышеназванные мероприятия будут способствовать увеличению объемов продаж, а значит увеличению выручки, снижению издержек на продажу товаров, а значит увеличению прибыли предприятия, что в свою очередь, будет способствовать наращиванию собственного капитала, ускорению оборачиваемости капитала, увеличению доходности совокупного капитала, а значит и повышению финансовой устойчивости предприятия.

Мероприятие 4. Одним из резервов снижения затрат является сокращение прочих расходов, например, по содержанию складских помещений. ОАО «СНХЗ» имеет свободные площади, которые предлагается сдать в аренду.

Проведем расчет дохода от сдачи свободных площадей в аренду. Организация имеет склад материалов общей площадью 4501,8 квадратных метра. На складе имеется два свободных помещения. Площадь первого склада – 174,9 кв.м., второго – 319,4 кв.м.

Арендная плата за квадратный метр складского помещения в среднем по городу Стерлитамаку составляет 350 руб. Склады отапливаемы, имеют освещение, оснащены пожарной сигнализацией, охраняемы. Оплата данных услуг также будет распределена между арендаторами. Базой распределения расходов является 1 квадратный метр.

Рассчитаем экономию на затратах по содержанию склада при сдаче свободных площадей в аренду в таблице 3.6.

Таблица 3.6

Расчет снижения расходов по содержанию склада

Следовательно, годовые затраты на содержание склада составляют 100880,48руб. Таким образом, дополнительный годовой доход, полученный в результате сдачи склада в аренду, составит:

494,3×350 × 12 – 100880,48руб = 1975179,5руб.

На данную сумму вырастет величина прочих доходов ОАО «СНХЗ», так как аренда (согласно Уставу) не является основным видом деятельности.

Таким образом, ОАО «СНХЗ» имеет все предпосылки для расширения масштабов бизнеса, роста суммы прибыли, снижения себестоимости.

Мероприятие 5. В связи с появлением большого количества незавершенного производства, на предприятии рекомендуется провести инвентаризацию незавершенного производства в цехах, которая является одним из эффективных инструментов внутреннего контроля. Инвентаризация позволяет установить стоимость материалов незавершенных обработкой, неучтенный брак продукции и полуфабрикатов, вскрыть возможные недостачи и излишки материалов, возникшие вследствие совершенствования технологического процесса или его несоблюдения, сопоставить данные производственного операционного учета с записями в бухгалтерском учете, определить фактические отходы сырья и материалов .

Общий экономический эффект от всех предложенных мероприятий составит 94 125 482,5 руб. (таблица 3.7).

Таблица 3.7

Расчет экономического эффекта от предложенных мероприятий, тыс. руб.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В основе анализа финансово-хозяйственной деятельности лежит методика анализа, которая определяет форму аналитического исследования и аналитических процедур. Детализация процедурной стороны анализа финансовой деятельности предприятия зависит от информационного обеспечения и выбранных направлений анализа.

Анализ финансовой деятельности позволяет:

- Оценить финансово-экономическое состояние предприятия и его соответствие поставленным целям.

- Выявить экономический потенциал хозяйствующего субъекта.

- Определить результативность финансовой деятельности.

- Выработать мероприятия по повышению эффективности производства и управления и многое другое.

В дипломной работе рассмотрены теоретические и методологические аспекты анализа финансовой деятельности, проведен анализ финансовой деятельности на примере ОАО «СНХЗ».

Различные специалисты в области анализа приводят разные методики определения финансового состояния предприятия. Однако основные принципы и последовательность процедурной стороны анализа являются практически одинаковыми с небольшим расхождениями.

Большинство существующих в настоящее время методик анализа деятельности предприятия, его финансовой деятельности повторяют и дополняют друг друга, они могут быть использованы комплексно или раздельно в зависимости от конкретных целей и задач анализа, информационной базы, имеющейся в распоряжении аналитика.

Так, согласно методике анализа А. Д. Шеремета и А. И. Бужинского финансовая деятельность предприятия характеризуется размещением его средств и состоянием источников их формирования.

В методике анализа финансовой деятельности под редакцией С.Б.Барнгольц и Б.И. Майданчика подход к анализу несколько глубже. Во главе исследования ставится непосредственное изучение баланса предприятия. Этому предшествует установление степени достоверности информации, содержащейся в балансе, путем ее сопоставления с другими источниками информации.

Методика В. Ф. Палия широко известна, издана массовым тиражом, ею пользуются значительное число предприятий, консультационных и инвестиционных фирм. Однако на сегодняшний день эта методика не удовлетворяет всем требованиям, предъявляемым к анализу. Во-первых, с 1992 года, существенно изменена информационная основа анализа, т. к. изменена форма баланса. Последний сочетает в себе баланс-брутто и баланс-нетто. Методика же В. Ф. Палия ориентирована на поэтапное преобразование баланса-брутто в баланс-нетто.

Методика оценки финансового состояния предприятия Ковалева В.В. предполагает проведение детализированного анализа финансовой деятельности предприятия.

В результате проведенного анализа финансовой деятельности можно сделать следующие выводы.

Анализ финансовой деятельности ОАО «Стерлитамакский нефтехимический завод», позволяет сделать вывод о том, что производственно-хозяйственную деятельность за 2007-2008 гг. можно оценить как удовлетворительную.

За анализируемый период наблюдается тенденция роста выручки от реализации продукции. Объем производства продукции вырос на 17570тыс. руб. или на 25,66%.

Полная себестоимость реализованной продукции также растет на 622857 тыс. руб., или 24,27%. Рост себестоимости, главным образом связан с ростом цен на сырье, энергоресурсы.

Доля прибыли в выручке увеличивается, об этом свидетельствует динамика роста рентабельности продаж, которая увеличилась с 2,48% до 4,16%.Увеличение рентабельности является положительным результатом для предприятия, так как чем выше уровень рентабельности продаж, тем лучше результат от основной деятельности предприятия.

Рентабельность продукции также имеет тенденцию роста, она в динамике увеличивается с 2,63 до 4,50%.

Фондоотдача основных средств в динамике увеличивается с 11,8 руб. до 14,4 руб., следовательно, тенденция использования основных средств улучшается.

В 2008г. по отношению к 2007г. наблюдается рост производительности труда на 141.4%.Численность работающих в динамике снижается на 147 человек или 10,5%. Так как численность работающих снижается, следовательно, в 2008 г. была проведена оптимизация кадрового персонала. Рост производительности труда подтверждает, что трудовые ресурсы стали использоваться более эффективно.

Анализ рентабельности капитала показывает следующие изменения. Показатели рентабельности по сравнению с 2007г. растут. Рентабельность активов, рассчитанная по прибыли до налогообложения увеличивается с 7,6% до 13,2%, вследствие того, что увеличивается прибыль до налогообложения, рентабельность активов, рассчитанная по чистой прибыли растет с 5,1% до 8,7%, вследствие роста суммы чистой прибыли.

Рентабельность собственного капитала растет с 9,1% до 15,8 %. Этот показатель называют финансовой рентабельностью, поскольку он определяет эффективность не только использования активов, но и управление капиталом. Рентабельность оборотного капитала также имеет тенденцию к росту с 10,1% до 16,5%. Рентабельность основного капитала растет на 7,8%.

Показатели рентабельности – это основные показатели, характеризующие эффективность хозяйственной деятельности.

Проведенный анализ имущества ОАО «СНХЗ» за 2007-2008гг свидетельствуют о том, что величина активов за анализируемый период выросла на 168 731 млн. руб, или на 25%, в том числе за счет увеличения объема внеоборотных активов на 25 415 млн. руб. и прироста оборотных активов на 143 316 млн. руб., следовательно, имущественная масса в 2007-2008 году увеличилась за счет роста оборотных активов.

Прирост оборотных активов в 2008 году по отношению к 2007 году связан в первую очередь с увеличением краткосрочных финансовых вложений (на 110348млн руб.), дебиторской задолженности (на 61359млн руб.) и увеличения запасов (на 14389 млн. руб.)

В ОАО «СНХЗ» наблюдается рост незавершенного строительства на 7814 млн. руб, или на 11,2%., это свидетельствует об отвлечении денежных ресурсов предприятия в строящиеся объекты, что негативно сказывается на его текущем финансовом положении. Поэтому были предложены мероприятия по снижению незавершенного строительства на предприятии.

Негативно сказывается и рост дебиторской задолженности в анализируемом периоде, так как наличие дебиторской задолженности характеризует иммобилизацию (отвлечение оборотных средств предприятия из производственно - хозяйственного оборота). Дебиторская задолженность превышает кредиторскую задолженность почти в три раза. Такое положение дестабилизирует финансовое положение организации, ухудшает возможности нормального проведения производственного процесса.

На предприятии наблюдается увеличение величины основных средств и финансовых вложений, это может свидетельствовать о том, что предприятие ведет активную инвестиционную деятельность

Уровень платежеспособности в ОАО «СНХЗ» за анализируемый период ухудшается, так как объем собственных средств снижается на 34 112 млн. руб.

Общая величина заемных и привлеченных средств увеличилась на188 870 млн. руб., что усилило зависимость предприятия от внешних источников финансирования.

К признакам удовлетворительного баланса относятся:

- увеличение валюты баланса в конце отчетного периода по сравнению с началом на 168 731 647 млн. руб.;

-темп прироста оборотных активов (145,8%) превышает темп прироста внеоборотных активов (107,03%);

Вместе с тем, у любой организации есть «проблемные» статьи баланса, которые фактически характеризуют неликвидные средства в составе активов. Для устранения «проблемных» статей баланса в дипломной работе были предложены следующие мероприятие по их снижению:

1).Снижение объемов и сроков погашения дебиторской задолженности предприятия.

2).Увеличение объемов реализации продукции.

3).Сдача в аренду свободных складских помещений.

4).Повышение контроля за незавершенным производством.

Для снижения объемов и сроков погашения дебиторской задолженности предприятию рекомендуется ввести в штат предприятия финансового менеджера по истребованию задолженности.

Конкуренция заставляет большинство фирм продавать товар и услуги в кредит. При этом уменьшаются запасы готовой продукции, сырья, но увеличивается дебиторская задолженность. Одним из важных факторов, влияющим на объем продаж является кредитная политика предприятия. Оптимальная кредитная политика по продаже продукции в кредит является важным направлением максимизации прибыли при принятом уровне риска.

Перед финансовым менеджером стоят две задачи – разработать и в дальнейшем придерживаться политики выдачи кредитов, а также вести мониторинг дебиторской задолженности с тем, чтобы вовремя корректировать кредитную политику.

Финансовому менеджеру предлагается создать компьютерный банк данных о клиентах, где будет содержаться типовая кредитная информация о покупателях, которая включает:

– бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках;

– расчетное число финансовых коэффициентов и их тренд;

– информацию от фирм-поставщиков, дающую представление о том, как платит потенциальный клиент – быстро или медленно;

– описание собственников и учредителей фирмы, их возможные финансовые трудности, проблемы:

– словесное описание условий деятельности фирм;

– обобщающий рейтинг компании, при этом используется компьютерная база данных.

В результате расширения финансового отдела усилится претензионная работа с потребителями, увеличится положительный денежный поток, т.е. снизится уровень дебиторской задолженности и затраты на привлечение заемных финансовых ресурсов.

Также предприятию предлагается сменить и расчетную политику в отношениях с дебиторами.

При оценке качества кредита можно использовать статистический метод оценки – мультипликационный дискриминационный анализ (МDА). По данному методу критическими факторами, определяющими способность покупателя своевременно оплатить товар в кредит, являются коэффициент критической ликвидности, коэффициент покрытия, а также период существования организации, предприятия. Одним из преимуществ МDА является то, что качество кредита покупателя оценивается простой количественной оценкой. Строится шкала, где каждому коэффициенту дается рейтинговая оценка в баллах.

Одним из резервов снижения затрат является сокращение прочих расходов, например, по содержанию складских помещений. ОАО «СНХЗ» имеет свободные площади, которые предлагается сдать в аренду.

При сдаче свободных площадей в аренду предприятие получит дополнительный годовой доход.

Так как на предприятии наблюдается увеличение незавершенного производства, рекомендуется провести инвентаризацию незавершенного производства в цехах, которая является одним из эффективных инструментов внутреннего контроля. Инвентаризация позволяет установить стоимость материалов незавершенных обработкой, неучтенный брак продукции и полуфабрикатов, вскрыть возможные недостачи и излишки материалов, возникшие вследствие совершенствования технологического процесса или его несоблюдения, сопоставить данные производственного операционного учета с записями в бухгалтерском учете, определить фактические отходы сырья и материалов.

При внедрении всех предложенных мероприятий ОАО «СНХЗ» получит возможность свободно использовать в обороте дополнительные 94 125 482,5 млн. руб. Подтверждением этому является расчет экономического эффекта от предложенных мероприятий.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Федеральный закон от 21.11.1996 № 129-ФЗ “О бухгалтерском учете”;

2. Положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в РФ, утвержденное приказом Минфина РФ от 29.07.1998 № 34н;

3. Положение по бухгалтерскому учету “Бухгалтерская отчетность организации” (ПБУ 4/99), утвержденное Приказом Минфина РФ от 06.07.1999 № 43н;

4. Артеменко В.Г., Беллендир М.В. «финансовый анализ». - М., 2004 – 325 с.

5. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа.- М.: финансы и статистика, 2003 г. - 430с.

6. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента.. - М.: Финансы и Статистика, 2004 – 306 с.

7. Барногльц С.Б., Экономический анализ хозяйственной деятельности на современном этапе развития, М.:2003 – 305с.

8. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: пер. с англ. - М.: финансы и статистика, 2004 г.

9. Бочаров В.В.. Комплексный финансовый анализ.- СПб.:Питер,2005.-432с.:ил.-(Серия «Академия финансов»).

10. Методика экономического анализа деятельности промышленного предприятия / Под. Ред. Бужинского А.И., Шеремета А.Д.- М.:Финансы и статистика, 2003 – 124с.

11. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ бухгалтерской отчетности. – М.: издательство «Дис», 2006 – 336с.

12. Ендовицкий Д.А.. Формирование и анализ показателей прибыли организации. //Экономический анализ. №11-2004. – с. 14-26

13. Ефимова О.В. Финансовый анализ. – М. издательство «Дис»,2006 - 304с.

14. Жминько А.Е. Сущность и экономическое содержание прибыли. //Экономический анализ. № 7-2008. – с.60-64

15. Экономика и статистика фирм: учебник. / Под ред. Проф. С.Д. Ильенковой. М.: финансы и статистика, 2005.

16. Ковалев В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: финансы и статистика, 2006 г.- 381с.

17. Ковалев В.В., Волков О.Н.. Анализ хозяйственной деятельности предприятия-М.:ПБОЮЛ Гриженко Е.М.,2000.-424с.

18. Когденко В.Г. Практикум по экономическому анализу. Учебное пособие. М.: Перспектива, 2004. - 124 с.

19. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятий. Методы оценки. - М.: издательство «Дис», 2007 - 323с.

20. Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово -экономической деятельности предприятия: учебное пособие для вузов/ под ред. Проф. Н.п. Любушина. - М.: Юнити - Дана, 2004.

21. Маркарян Н.А. Герасименко Г.П. Финансовый анализ. - М.: «Приор», 2004 – 425с.

22. Морозова Т.В. Методы оценки имущества предприятий //Бух.Учет. -2002-№3 – с50.

23. Палий В.Ф. Новая бухгалтерская отчетность. Содержание. Методика анализа-М.: библиотека журнала “Контроллинг”, 2004.

24. Рафикова Н.Т., Бакирова Р.Р. О предпосылках индексного анализа прибыли и окупаемости затрат //Экономический анализ. № 14-2006. – с.15-20

25 Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие.-М.:ИНФРА-М,2003.-256с.-(Серия «Вопрос-ответ»)

26. Самохвалова Ю.Н. Бухгалтерский учет и отражение в отчетности финансовых результатов. // Бухгалтерская отчетность организации. № 1-2006. – с.7-20

27. Толпегина О.А. Показатели прибыли: экономическая сущность и содержание //Экономический анализ. № 20-2008. – с.10-15

28. Трохина С.Д., Ильина В.А. Управление финансовым состоянием предприятия. //Финансовый менеджмент. №1 2005 – с15-18.

29. Шеремет А.Д., Ненашев Е.Д. Методика финансового анализа М :ИНФРА – М,2005.- 292с.

30. Шишкин А.К., Вартанян С.С., Микрюков В.А. Бухгалтерский учет и финансовый анализ на современном предприятии: практическое руководство. – М.: инфра – М, 2002 -352с.

31. Чечевицина Л.Н. Экономический анализ: Учебное пособие. Изд.2-е,доп.и перер.- Ростов н/Д: изд-во «Феникс»,2003.-480с. (Серия профессиональное

[1] Любушин Н.П., Лещева В.Б. Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: учебное пособие для вузов/ под ред. Проф. Любушина Н.П.. - М.: Юнити - Дана, 2004. С-243.

[2] Бочаров.В.В. Комплексный финансовый анализ.- СПб.:Питер,2005.-432с.:ил.-(Серия «Академия финансов»).282 с.

[3] Крейнина.М. Н. Финансовое состояние предприятий. Методы оценки. - М.: издательство «Дис», 2007 - 275 с.

[4] Любушин Н.П., .Лещева В.Б., .Дьякова В.Г.. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: учебное пособие для вузов/ под ред. Проф. Любушина Н.П.. - М.: Юнити - Дана, 2004. 253с.

[5] Самохвалова Ю.Н. Бухгалтерский учет и отражение в отчетности финансовых результатов. // Бухгалтерская отчетность организации. № 1-2006. – с.7-20.

[6] Савицкая Г.В.. Анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие.-М.:ИНФРА-М,2003.-.-(Серия «Вопрос-ответ») 187 с.

[7] Маркарян Н.А. Герасименко Г.П. Финансовый анализ. – М.: «ПРИОР», 2004г.115 с.

[9] Артеменко В.Г., Беллендир М.В. «финансовый анализ». - М., 2004 – 214-215 с.

[10] Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента.. - М.: Финансы и Статистика, 2004 – 113 с.

[11] Когденко В.Г. Практикум по экономическому анализу. Учебное пособие. М.: Перспектива, 2004. - 124 с.

[12] Методика экономического анализа деятельности промышленного предприятия / Под. Ред. Бужинского А.И., .Шеремета А.Д. – М.:Финансы и статистика, 2003 – 124 с

[13] .Барногльц С.Б., Экономический анализ хозяйственной деятельности на современном этапе развития, М.:2003 153с.

[14] .Палий В.Ф. Новая бухгалтерская отчетность. Содержание. Методика анализа-М.: библиотека журнала “Контроллинг”, 2004. 145с.

[15] .Шеремет А.Д., .Сейфулин Р.С., .Негашев Е.В. Методика финансового анализа предприятияя-М.:2002.

[16] Ковалев В.В., .Волков О.Н.. Анализ хозяйственной деятельности предприятия -М.:ПБОЮЛ Гриженко Е.М.,2000.-312-318с.

[17] Морозова Т.В. Методы оценки имущества предприятий//Бух. учет. – 2002. - №3. – с.50-51.

[18] Савицкая Г.В.. Анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие.-М.:ИНФРА-М,2003.-256с.-(Серия «Вопрос-ответ»)с 192-194.

[19] Ефимова О.В. Анализ финансовой устойчивости предприятия//Бух. учет. – 1993. - №9. – с.19.

[20] . Ковалев В.В., Волков О.Н.. Анализ хозяйственной деятельности предприятия-М.:ПБОЮЛ Гриженко Е.М.,2000.-329-331с.

[21] Бочаров В.В.. Комплексный финансовый анализ.-СПб.:Питер,2005.-432с.:ил.-(Серия «Академия финансов»).128с.

[23] Савицкая Г.В.. Анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие.-М.:ИНФРА-М,2003.-256с.-(Серия «Вопрос-ответ»)293-294с.

[24] .Бочаров В.В.. Комплексный финансовый анализ.-СПб.:Питер,2005.-432с.:ил.-(Серия «Академия финансов»)118-120с.

[25] Чечевицина Л.Н.. Экономический анализ: Учебное пособие.Изд.2-е,доп.и перер.- Ростов н/Д: изд-во «Феникс»,2003.-480с.(Серия профессиональное образование).163с.

[26] . Ковалев В.В., .Волков О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия-М.:ПБОЮЛ Гриженко Е.М.,2000.325 с.

[27] Шишкин А.К., Вартанян С.С., Микрюков В.А. Бухгалтерский учет и финансовый анализ на современном предприятии: практическое руководство. – М.: инфра – М, 2002.124-126с.

[28] Ефимова О. В. Финансовый анализ. – М.: изд-во “бухгалтерский учет”, 2006.153-154с.

[29] Толпегина О.А.. Показатели прибыли: экономическая сущность и содержание //Экономический анализ. № 20-2008. – с.10-15

[30] Ковалев В.В., .Волков О.Н.. Анализ хозяйственной деятельности предприятия-М.:ПБОЮЛ Гриженко Е.М.,2000.-335с

[31] Жминько А.Е.. Сущность и экономическое содержание прибыли. //Экономический анализ. № 7-2008. – с.60-64

[32] Ковалев В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности.- М.: финансы и статистика,2006г. – 335-339 с.

[33] Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ бухгалтерской отчетности. – М.: издательство «Дис», 2006 –212с.