Курсовая работа: Анализ деятельности ОАО Полиметалл

Федеральное агентство по образованию

Государственное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«Санкт-Петербургский государственный

инженерно-экономический университет»

Кафедра финансов и банковского дела

Курсовая работа по дисциплине

УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСАМИ В СЛОЖНЫХ ХОЗЯЙСТВЕННЫХ СИСТЕМАХ

на тему «Анализ деятельности ОАО «Полиметалл»

Выполнила:

студентка курса, срок обучения

группа № зачетной книжки

специальность 080105 - Финансы и кредит

Подпись: ___________________________________­­­­­_______

Преподаватель:

Должность:

Оценка: ________________ Дата:______________________

Подпись: __________________________________________

Санкт-Петербург

2009 г.

Содержание

Введение…………………………………….………………………………….3

Глава 1. Формирование ФПКС в период приватизации …….…………….5

Глава 2. Анализ деятельности ОАО «Полиметалл» …….………….……..11

Заключение…………………………………………………………………...37

Список используемых источников …...…………………………………….39

Приложение 1. Годовая бухгалтерская отчетность ОАО «Полиметалл» по состоянию на 31.12.2008г. ……………….......................................................…41

1. Введение

Важнейшей особенностью современных национальных экономических систем и мировой экономики в целом является ускоренный рост концентрации капиталов и производств в различных сферах хозяйственной деятельности. Наиболее очевидным проявлением масштабной концентрации и централизации капитала является формирование разнообразных форм финансово-промышленных корпоративных структур, которые обладают значительным производственным капиталом и расширяющейся возможностью аккумуляции финансовых ресурсов.

Современные финансово-промышленные корпоративные структуры, без сомнения, могут быть отнесены к реальным центрам экономической и финансовой власти в стране и мире. Их вклад в национальные и мировую экономики, становление нового экономического пространства, развитие национальных и мирового финансовых рынков чрезвычайно весом.

Роль финансово-промышленных корпоративных структур в экономике России определяется не только их значительным вкладом в формирование основных показателей национальной экономики, но и влиянием на качественные институциональные и структурные преобразования в стране. Масштабы и темпы роста отечественных финансово-промышленных корпоративных структур обеспечиваются высоким уровнем региональной и финансовой экспансии. Что касается отраслевой и секторальной принадлежности крупного интегрированного бизнеса России, то он охватывает прежде всего топливно-энергетический, металлургический и машиностроительный (оборонный) комплексы, связь, транспорт, а также производство и реализацию продуктов питания.

Функционирование корпораций играет приоритетную роль в развитии фондового рынка России, поскольку они формируют наиболее значимую долю рыночного оборота корпоративных ценных бумаг. При этом корпорации выступают как альтернативный банкам и фондовому рынку механизм перелива капитала, обеспечивающий возможности маневрирования капиталом. Кроме того, крупнейшие корпорации России, обладая огромными финансовыми ресурсами, имеют возможность влиять на экономические, социальные и политические процессы в стране.

Значимость финансово-промышленных корпоративных структур для национальной и мировой экономики требует соответствующего научного анализа процессов их формирования и функционирования.

Глава 1. Формирование ФПКС в период приватизации.

Процесс структурной перестройки отечественной экономики, широкомасштабная приватизация государственных предприятий порождают такие новые для нашей экономики хозяйствующие субъекты, как холдинговые компании (холдинги) и финансово-промышленные группы (ФПГ).

В современной российской экономике финансово-промышленные группы - это фактически основные формы кооперации и интеграции между банками и реальным сектором экономики в России. Одновременно это основные формы организации российского крупного бизнеса, через которые осуществляется его целенаправленное влияние на происходящий в стране социальный и политический процесс.

Российские финансово-промышленные группы (ФПГ) - явление сначала придуманное, а лишь потом состоявшееся. Много и подробно говорить о ФПГ стали за несколько лет до их появления - еще в СССР в разгар перестройки. Тогда стала очевидной бесперспективность системы административного управления промышленностью, и возник вопрос о том, чем же ее заменить. Один из вариантов ответа был - заменить промышленными группами, которые должны быть межотраслевыми и формироваться вокруг предприятий-лидеров, находящихся на уровне лучших мировых стандартов или превосходящих их. Считалось, что несколько десятков таких групп, получивших приоритетный доступ к качественным ресурсам, освобожденных от бюрократического контроля и одновременно пользующихся всеми формами государственного покровительства, станут локомотивами, которые втянут СССР в XXI век.

У таких построений было три источника. Во-первых, неадекватно завышенная оценка роли крупных корпораций в современных индустриально развитых странах (в частности, уверенность, что именно они порождают основную массу инноваций и спрос на новые товары и услуги). Во-вторых, опыт сталинской индустриализации в СССР, когда крупные и современные промышленные структуры создавались и функционировали в абсолютно неразвитой экономической и социальной среде. В-третьих, опыт многоотраслевых конгломератов “тигров” АТР, который интерпретировался в советском духе как опыт успешных технологических прорывов в ключевых отраслях без общей социальной модернизации.

Второй всплеск интереса к группам, уже финансово-экономическим, произошел в 1992-93 гг., когда стало ясно, что в российской экономике все решают деньги, а деньги уже у частных банков. Тогда многие руководители промышленных предприятий, главным образом не самых успешных, а также представляющие их интересы общественные и политические деятели выдвинули примерно следующую идею: государство должно, используя властные рычаги, заставить банки вступить в некоторые тесные альянсы с группами промышленных предприятий, одновременно обеспечив таким альянсам большие льготы. Среди наиболее активных лоббистов этой идеи было довольно много влиятельных в то время общественных и политических организаций: Российский союз промышленников и предпринимателей (А.Вольский), Лига содействия оборонным предприятиям (А.Шулунов), Гражданский союз и т.д.

Во второй половине 1993 г. произошел переход от слов к делу. Во-первых, процесс формирования ФПГ начался снизу, во-вторых, государство предоставило, или по крайней мере декларировало предоставление им некоторых льгот. Появившийся в декабре 1993 г. указ Президента РФ подвел нормативную базу под существование ФПГ. Затем в ноябре 1995 г. Государственная Дума приняла Закон Российской Федерации “О финансово-промышленных группах”.

Рост числа официальных ФПГ (т.е. получивших соответствующий статус при включении их в Государственный реестр финансово-промышленных групп) происходил следующим образом: в 1993 г. зарегистрирована 1 ФПГ; 1994 г. - 6; 1995 г. - 21; 1996 г. - 18; в 1997 г. – более 30. К началу 1998 г. их число превысило 80. Количество промышленных предприятий, входящих в их состав, перевалило за 1000, количество банков около 100.

Если брать отраслевой разрез, то лидерами по числу ФПГ являются химическая промышленность и металлургия. ФПГ действуют также в электронной промышленности, авиастроении, золотодобыче, строительной промышленности, автомобилестроении, легкой промышленности и других отраслях.

Результаты деятельности финансово-промышленных групп за 1994-97 гг. дают основания для осторожного оптимизма относительно влияния интеграции на производство. Входящие в них промышленные предприятия демонстрируют менее резкое падение производства, чем в среднем по промышленности, а часто и небольшой рост. В еще большей мере это относится к производственным инвестициям. Но не более. ФПГ не стали, как предполагалось, моторами российской экономики. И даже для входящих в них предприятий в подавляющем большинстве случаев они оказались в состоянии обеспечить лишь “оборонительную”, но отнюдь не “прорывную” стратегию. Возьмем на себя смелость утверждать также, что ни одно российское предприятие, которое можно отнести к разряду наиболее успешных, ни в одну официальную ФПГ не входит.

Действующее законодательство исходит из понимания финансово-промышленной группы (ФПГ) как рыночного прототипа прежних производственных и научно-производственных объединений. Как известно, ранее существовала головная организация (НИИ, КБ, завод), которой административно подчинялись входящие в объединение производственные и обслуживающие их предприятия. В ФПГ же эти предприятия связаны экономически: отношениями собственности. При этом производство "разбавляется" финансистами (кредитно-финансовыми учреждениями, инвестиционными институтами и страховыми компаниями). Очевидно, что и финансово-промышленная группа изначально слилась как основная форма сохранения и рыночной трансформации хозяйственных структур советского периода. Косвенным подтверждением тому служит то, что подавляющая часть действовавшей ранее нормативной базы по регулированию деятельности ФПГ отводилась именно вопросам приватизации и порядку использования государственной собственности.

"Финансово-промышленная группа - совокупность юридических лиц, действующих как основное и дочерние общества, либо полностью или частично объединивших свои материальные и нематериальные активы (система участия) на основе договора о создании финансово-промышленной группы в целях технологической или экономической интеграции для реализации инвестиционных или иных проектов и программ, направленных на повышение конкурентоспособности и расширение рынков сбыта товаров и услуг, повышение эффективности производства, создание новых рабочих мест" (статья 2 "Закона РФ о финансово-промышленных группах"). Таким образом, российское законодательство исходит из двух основных форм организации ФПГ: холдинга и системы участия. При этом под последней понимается объединение капиталов.

Холдинг, как форма организации финансово-промышленной группы, предполагает наличие материнской и дочерних компаний, где первая владеет (имеет в уставном капитале контрольные пакеты акций) вторыми. Такая ФПГ создается путем поглощения (скупки) или создания новых зависимых по собственности предприятий. На практике, однако, таких зарегистрированных ФПГ крайне мало.

Дело в том, что функционирующие в стране финансово-промышленные группы можно разделить на два основных вида - формальные и реальные. Вторые - это те, которые являются ФПГ де-факто. Им не требуется государственной регистрации. Здесь основной принцип: не звание, а суть. Такие группы очень крупные, выросли они, как правило, из государственной собственности или банковских образований. Реальные ФПГ не нуждаются в определенной Законом государственной поддержке, эта поддержка у них есть изначально. Практически все реальные финансово-промышленные группы являются по организационной структуре холдингами. К ним можно отнести группу Мост, объединение Менатеп, РАО ЕЭС России и ОАО Газпром, Интерppoc-Микродин и др. В их названии понятие "ФПГ" не всегда присутствует, однако, с экономической точки зрения, именно в данном случае речь идет о такого рода объединении.

Действующие финансово-промышленные группы, как правило, специализированные, "универсальных" ФПГ довольно мало. Исключение составляют Уральские заводы (телекоммуникации, приборостроение, оборудование, стройматериалы), Восточно-Сибирская группа (добыча нефти и газа, электроэнергетика, химическая промышленность) и Сокол (автокомплектующие, топливно-энергетический и агропромышленный комплексы, стройиндустрия, радиоэлектроника). Также практически единственной ФПГ, по составу своих участников обладающей признакам создания замкнутой технологической цепи, является Магнитогорская сталь (добыча железной руды, металлургия, переработка лома, производство автомобилей и технологического оборудования). Остальные же ФПГ по специализации узко направлены: Драгоценности Урала (добыча и обработка драгметаллов и драгкамней), Объединенная горнометаллургическая компания (черная металлургия), Скоростной флот (судостроение), Нижегородские автомобили (автомобилестроение) и пр.

Из-за своей производственной направленности зарегистрированные ФПГ до сих пор мало интересны отечественным финансовым структурам: производство малорентабельно. Спекулятивный капитал сюда, естественно, не идет, а отечественные инвестиционные ресурсы до кризиса размещались в основном в государственные ценные бумаги (ГКО, ОФЗ) и другие надежные финансовые инструменты. Поэтому в качестве кредитно-финансовых учреждений, участвующих в ФПГ, выступали, как правило, крупные российские банки. Среди них были наиболее активны Промстройбанк (Магнитогорская сталь, Приморье), Российский Кредит (Святогор, Русхим), Автобанк (Нижегородские моторы, Святогop).

Особенностью создания финансово-промышленных групп является то, что их инициатор, как правило, изначально не ориентируются на финансовые ресурсы своих участников. Кредитно-финансовые учреждения в группах выступают либо посредниками, либо накопителями и распорядителями чужих денег. Источники же финансирования внешние.

На основе всего вышеизложенного можно заключить, что ФПГ - бурно развивающаяся форма взаимодействия финансовых и промышленных структур, позволяющая финансовым учреждениям наиболее эффективно не только распределять свои ресурсы, но и некоторым образом управлять их использованием заемщиком. С другой стороны, промышленные структуры получают надежного и постоянного контрагента, осуществляющего гибкое и всестороннее финансирование и финансовое обслуживание его нужд.

Глава 2. Анализ деятельности ОАО «Полиметалл»

1. Общее описание ФПКС

1.1. Общее название группы (ФПКС)

Открытое акционерное общество «Полиметалл»

1.2. Официальное полное название головной (управляющей) компании Полное фирменное наименование эмитента: Открытое акционерное общество «Полиметалл»

Полное наименование эмитента на английском языке: Joint Stock Company «Polymetal»

Сокращенное фирменное наименование эмитента: ОАО «Полиметалл»

Сокращенное наименование эмитента на английском языке: JSC «Polymetal»

Фирменное наименование эмитента не зарегистрировано как товарный знак или знак обслуживания.

1.3. Дата учреждения, место нахождения головной организации

В соответствии с данными, указанными в свидетельстве о государственной регистрации юридического лица, зарегистрированного до 1 июля 2002 года:

Номер государственной регистрации юридического лица: 64800

Дата регистрации: 12.03.1998

Место нахождения эмитента: 198216, Санкт-Петербург, пр. Народного Ополчения, д.2

1.4. Основные руководители ФПКС их должности

Высшим органом управления Компании является Общее собрание акционеров. В период между собраниями общее руководство деятельностью ОАО «Полиметалл» осуществляет Совет директоров. Члены Совета директоров избираются Общим собранием акционеров путем кумулятивного голосования.

В состав Совета директоров ОАО «Полиметалл» входят четыре независимых директора. Компания рассматривает работу в Совете независимых членов как важный фактор защиты интересов акционеров. Кроме того, обширный международный опыт независимых директоров в области горного дела и металлургии, а также практика их работы в высших органах управлениях компаний мирового уровня, повышают качество и эффективность принятия решений Советом директоров.

Южанов Илья Артурович- Независимый член Совета директоров, председатель Совета директоров, член Комитета по кадрам и вознаграждениям

Янаков Константин Периклович- Заместитель председателя Совета директоров, член Комитета по аудиту.

Арешев Сергей Михайлович- Член Совета директоров

Бест Джонатан (Jonathan Best )- Независимый член Совета директоров, председатель Комитета по аудиту

Грёнберг Марина Вячеславовна- Член Совета директоров

Несис Виталий Натанович- Член Совета директоров, Генеральный директор ОАО «Полиметалл»

О'Рейли Джон (John O'Reilly)- Независимый член Совета директоров, председатель Комитета по кадрам и вознаграждениям

Скирроу Рассел (Russell Skirrow)- Независимый член Совета директоров, член Комитета по аудиту

Шаффер Мартин (Martin Schaffer)- Член Совета директоров, член Комитета по кадрам и вознаграждениям

Хачатурянц Ашот Рафаилович- Независимый член Совета директоров

Система корпоративного управления - ключевой фактор конкурентоспособности Компании.

Географическая распределенность бизнеса ОАО «Полиметалл», емкая программа капитальных вложений, тяжелые природные условия осуществления деятельности и высокая конкуренция предъявляют повышенные требования к организации корпоративного управления. Компания в полной мере учитывает специфику бизнеса и выстраивает внутренние процедуры для получения максимальной результативности всех направлений деятельности.

Несис Виталий Натанович- Генеральный директор ОАО «Полиметалл».

Черкашин Сергей Александрович- Заместитель Генерального директора по финансам и экономике.

Цыплаков Валерий Николаевич- Управляющий директор ЗАО «Полиметалл Инжиниринг».

Венатовский Игорь Владимирович- Советник генерального директора.

1.5. Дата создания ФПКС, основных предприятий входящих в группу

Основные этапы развития компании:

1998- формирование компании ОАО «МНПО «Полиметалл», как компании, владеющей акциями и долями в добывающих компаниях, приобретение ЗАО «Золото Северного Урала» (месторождение «Воронцовское», Свердловская область), создание ОАО «Охотская горно-геологическая компания» (месторождение «Хаканджинское» и «Юрьевское», Хабаровский край).

1999- создание ЗАО «Серебро «Территории» (месторождения «Лунное» и «Арылах»)

2000- ввод в эксплуатацию I-й очереди ГМК по переработке окисленных руд на месторождении «Воронцовское»; создание ЗАО «Серебро Магадана» (месторождение «Дукат», Магаданская область).

2001- ввод в эксплуатацию ГМК на месторождении «Лунное».

2002- ввод в эксплуатацию ГМК на месторождении «Дукат»;

2003- ввод в эксплуатацию I-й очереди ГМК на месторождении «Хаканджинское»

2004- ввод в эксплуатацию II-й очереди ГМК на месторождении «Воронцовское»; создание управляющей компании ОАО «Полиметалл УК», инжиниринговой компании ЗАО «Полиметалл Инжиниринг»

2005- приобретение лицензий на геологическое изучение «Катасьминского» и «Галкинского» участков (Свердловская область), «Хакаринской» площади (Хабаровский край).

2006- Приобретение 100% акций ООО «Ресурсы Албазино» (месторождение Албазино), Хабаровский край. Создание специализированных дочерних геологоразведочных предприятий ООО «ДГРП», ООО «СУГРП». Зарегистрировано ОАО «Полиметалл» с СО «Монголросцветмет» совместное предприятие по законодательству Монгольской народной республики — компания с ограниченной ответственностью (КОО) «Асгатполиметалл» (Монголия).

2007- Ввод в эксплуатацию месторождения «Арылах». Первичное публичное размещение акций и GDR компании на РТС, ММВБ и LSE. Приобретение 100% долей «Амурский гидрометаллургический комбинат»

2008- Приобретение 100% акций ОАО «Омолонская золоторудная компания». Присоединение ЗАО «Серебро «Территории » к ЗАО «Серебро Магадана». Приобретение 100% доли в уставном капитале ООО «Уральское геолого-разведочное предприятие», владеющее лицензией на разработку Дегтярского месторождения в Свердловской области.

1 кв. 2009- Приобретение 10% акций ЗАО «Артель старателей «Аякс»

1.6. Финансовые компании (банки, страховые, инвестиционные и компании, входящие в ФПКС и сотрудничающие с ней (банки, страховые, инвестиционные компании и др.);

1.7. Ведущие компании, входящие в состав ФПКС

1) ЗАО «Золото Северного Урала» - добыча руд цветных металлов

2) ЗАО «Хабаровское геологоразведочное предприятие» - геологоразведочные, геофизические и геохимические работы в области изучения недр

3) ОАО «Охотская горно-геологическая компания» - добыча руд цветных металлов

4) ЗАО «Полиметалл Инжиниринг» - деятельность в области архитектуры, инженерно-техническое проектирование в промышленности и строительстве

5) ОАО «Полиметалл УК» - Деятельность по управлению финансово-промышленными группами и холдинг-компаниями, в том числе осуществление функций единоличного исполнительного органа в юридических лицах

6) ЗАО «Серебро Магадана» - добыча руд цветных металлов

7) ООО «Полиметалл Финанс» - деятельность агентов по оптовой торговле

драгоценными металлами

8) ООО «ТД Полиметалл» - оптовая торговля

9) POLYHOLDING LIMITED - коммерческий и финансовый бизнес

10) POLYMETAL ESOP LIMITED - коммерческий и финансовый бизнес

11) FIANO INVESTMENTS LIMITED - коммерческий и финансовый бизнес

1.8. Краткая история создания и развития ФПКС

Эмитент, созданный в 1998 году как компания, осуществляющая проектирование и геологоразведочные работы, к 2006 году стал одним из крупнейших держателей акций и долей в уставном капитале добывающих компаний. В основе развития предприятия лежит стремление применить в добыче драгоценных металлов принцип «от скважины до бензоколонки», т.е. - «от геологоразведки до слитка».

На первом этапе основные усилия были направлены на организацию изучения золоторудной сырьевой базы России для применения метода кучного выщелачивания золота из окисленных руд и забалансовых техногенных отвалов. Впервые в России компанией был применен метод кучного выщелачивания для круглогодичной добычи золотосодержащих руд на небольших месторождениях в Оренбургской области и Республике Башкирия.

На втором этапе акцент был перемещен на организацию исследований золоторудной сырьевой базы всех генетических типов месторождений, геологоразведку и доизучение минерально-сырьевой базы перспективных объектов недропользования в стране. В Санкт-Петербурге эмитентом был сформирован Научно-исследовательский и проектный институт полиметаллов, в котором были сконцентрированы наиболее опытные и профессиональные научные кадры в области исследования полиметаллов, проектирования и строительства горно-металлургических комплексов.

На следующей стадии основной целью являлось получение лицензий на недропользование как месторождений, подготовленных к промышленному освоению, так и рудопроявлений и перспективных площадей с прогнозными ресурсами золота и серебра. Дочерними и зависимыми компаниями эмитента были приобретены или получены лицензии в различных регионах России как на месторождения, разведанные в советский период, так и перспективные площади для организации последующих геологоразведочных работ. Эмитент самостоятельно выполнял весь комплекс работ по проектированию и строительству горно-металлургических комплексов. В настоящее время компания нацелена на увеличение проектной мощности действующих объектов и проведение активных геологоразведочных работ с целью выявления перспективных объектов недропользования и роста минерально-сырьевой базы.

На сегодняшний день ОАО «Полиметалл» представляет собой вертикально интегрированную холдинговую компанию. Помимо эмитента в состав холдинга входят управляющая компания, инжиниринговая компания, сервисная компания, горнодобывающие и геологоразведочные компании, являющиеся дочерними структурами эмитента.

1.9. Основные направления деятельности ФПКС

ОАО «Полиметалл» — ведущая российская компания по добыче и производству золота, один из крупнейших в мире производителей серебра.

Компания самостоятельно осуществляет весь комплекс работ по освоению рудных месторождений - от проведения геологоразведочных работ до эксплуатации. Компания создала свой портфель горнодобывающих предприятий посредством разработки месторождений в режиме greenfield («с нуля») или радикальной реконструкции неработающих предприятий, и имеет сегодня солидный опыт управления полным циклом разработки месторождений, включая инжиниринговые, строительные работы и эксплуатацию.

Одним из приоритетов развития Компании является формирование оптимального набора активов, обеспечивающих высококачественную и долгосрочную ресурсную базу. Для оценки резервов и минеральных ресурсов месторождений «Полиметалл» применяет стандарты JORC.

1.10. Ведущие компании, входящие в состав ФПКС

1) ЗАО «Золото Северного Урала» - добыча руд цветных металлов

2) ЗАО «Хабаровское геологоразведочное предприятие» - геологоразведочные, геофизические и геохимические работы в области изучения недр

3) ОАО «Охотская горно-геологическая компания» - добыча руд цветных металлов

4) ЗАО «Полиметалл Инжиниринг» - деятельность в области архитектуры, инженерно-техническое проектирование в промышленности и строительстве

5) ОАО «Полиметалл УК» - Деятельность по управлению финансово-промышленными группами и холдинг-компаниями, в том числе осуществление функций единоличного исполнительного органа в юридических лицах

1.11. Перспективы развития ФПКС

Оцененная аудитом минерально-сырьевая база резервов золота и серебра обеспечивает эффективное функционирование действующих горнодобывающих предприятий Компании на ближайшие 10–20 лет. Месторождения Дукат и Лунное, расположенные в Магаданской области на северо-востоке России - серебряные горнодобывающие предприятия со значительным объемом попутной добычи золота. Хаканджинское (Хабаровский край) и Воронцовское (Свердловская область) - золоторудные месторождения; на месторождении Хаканджинское в значительных объемах также ведется добыча серебра. В стадии строительства находится новый актив, Албазинский ГОК, на котором планируется в 2010 году произвести первое золото.

Миссия «Полиметалла» - стать лидером по добыче драгметаллов в России и СНГ через устойчивый долгосрочный рост, обеспечивающий высокие доходы на инвестированный капитал. Создать стоимость для всех акционеров, основываясь на стратегии в трех направлениях:

· Рост производства на существующих объектах

Инвестиции в развитие и расширение мощности действующих предприятий с целью улучшить производственные показатели и продлить сроки эксплуатации объектов.

· Создание крупных перерабатывающих центров

Выигрывая от увеличения масштабов производства, Компания планирует к 2012 г. увеличить производство золота в 2 раза (до 630 тыс. унций), серебра - в 1,5 раза (до 25,6 млн. унций.)

· Развитие геологоразведочных программ для выявления активов нового поколения

Компания планирует к 2011 г. обеспечить двукратный прирост ресурсной базы по золоту (до 8 млн. унций), и не менее 50% рост запасов серебра (до 600 млн. унций).

2. Формирование Капитала (пассивов) головной (управляющей) компании (на 31.12.2008 г.)

2.1. Величина всего капитала головной (управляющей) компании

11 067 962 тыс. руб.

2.2. Величина собственного капитала головной (управляющей) компании

9 741 376 тыс. руб.

2.3. Величина заемного капитала головной (управляющей) компании

1 326 586 тыс. руб.

2.4. Величина уставного капитала (УК) головной (управляющей) компании

63000 тыс. руб.

2.5. Структура уставного капитала (управляющей) головной компании

Таблица 3.1

Структура уставного капитала (управляющей) головной компании

Одним из собственников компании является Дойче Банк Траст компании Америкас (Deutsche Bank Trust Company Americas), входящий в перечень организаций, в которых российские депозитарии могут открывать счета для учета прав на иностранные ценные бумаги в целях осуществления эмиссии российских депозитарных расписок (приказ ФСФР РФ от 27.04.2007 № 07-52/пз-н).

3. Формирование Активов головной (управляющей) компании (на 31.12.2008г.)

3.1. Величина всех активов головной (управляющей) компании

11 067 962 тыс. руб.

3.2. Величина внеоборотных активов головной (управляющей) компании

11 009 818 тыс.руб.

3.3. Величина оборотных активов головной (управляющей) компании

58 144 тыс.руб.

3.4. Величина долгосрочных финансовых вложений (ДФВ) головной (управляющей) компании

10 920 291 тыс. руб.

3.5. Структура долгосрочных финансовых вложений (управляющей) головной компании (материнской компании (МК))

Таблица 3.2

Структура долгосрочных финансовых вложений (управляющей) головной компании (материнской компании (МК))

В структуре дочерних компаний можно выделить финансовые организации POLYHOLDING LIMITED и POLYMETAL ESOP LIMITED, основным видом деятельности которых является коммерческий и финансовый бизнес.

4. Активы и пассивы дочерних компаний (ДК) и внучатых компаний (ВК)

(на 31.12.2008г.)

4.1. Структура активов и пассивов дочерних компаний (ДК)

Таблица 3.3

Структура активов и пассивов дочерних компаний (ДК)

4.2. Структура уставного капитала (УК) дочерней компании ОАО «Охотская горно-геологическая компания»

Единственным акционером компании является ОАО «Полиметалл Управляющая Компания». Генеральный директор ОАО «Полиметалл УК»- Несис Виталий Натанович.

Доля в уставном капитале составляет 100%. Сумма вложенного капитала составляет 454740 тыс. руб.

4.3. Структура долгосрочных финансовых вложений (ДФВ) дочерней компании ОАО «Охотская горно-геологическая компания»

Долгосрочные финансовые вложения состоят из вклада в уставный капитал ООО «Полиметаллы Северного Урала» и составляют 259711 тыс. руб.

5. Владение и управление капиталом в ФПКС

5.1. Объем капитала, которым владеет и управляет материнская компания

(относительный объем владения и управления капиталом с учетом имеющихся данных)

Таблица 3.4

Объем капитала, которым владеет и управляет материнская компания

Материнская компания ОАО «Полиметалл» имея долю в уставных капиталах всех своих дочерних предприятий 100%, целиком владеет их капиталами и контролирует их.

5.2. Объем капитала, которым владеет и управляет ведущий акционер (ВА) материнской компании (МК) (относительный объем владения и управления капиталом с учетом имеющихся данных)

Таблица 3.5

Объем капитала, которым владеет и управляет ведущий акционер (ВА) материнской компании (МК)

Материнская компания и ведущий акционер управляет (контролирует) капиталом всех дочерних компаний и материнской компании, имея долю в уставном капитале всех дочерних компаний 100%.

6. Анализ финансового состояния и результатов финансово-хозяйственной деятельности ФПКС

6.1. Анализ финансового состояния и результатов финансово-хозяйственной деятельности головной (материнской) компании

Таблица 3.6

Горизонтальный анализ баланса

Представленные данные позволяют сделать следующие выводы:

· Общая сумма активов предприятия увеличилась на 704526 тыс. руб., в то же время сумма краткосрочных обязательств увеличилась на 886230 тыс. руб. (в основном за счет увеличения займов и кредитов, которые на начало отчетного периода отсутствовали).

· Увеличение общей суммы активов произошло исключительно за счет увеличения внеоборотных активов, а именно долгосрочных финансовых вложений на 1092758 и отложенных налоговых активов на 40562.

· Сумма оборотных средств предприятия уменьшилась на 427520 тыс. руб. Это уменьшение произошло главным образом за счет дебиторской задолженности. Нераспределенная прибыль уменьшилась на 174592 тыс. руб.

· Общая сумма пассивов предприятия увеличилась на 704526 тыс. руб. в основном за счет краткосрочных займов и кредитов, которые отсутствовали в предыдущем периоде.

Таблица 3.7

Вертикальный анализ структуры активов баланса

Представленные данные позволяют сделать следующие выводы:

· Доля внеоборотных средств компании составляет основную часть активов компании (99,5%), причем с каждым годом она возрастает.

· Доля основных средств немного уменьшается.

· Доля оборотных активов находится на уровне около 5% от величины активов предприятия (главным образом за счет дебиторской задолженности) и с каждым годом уменьшается.

Таблица 3.8

Вертикальный анализ структуры пассивов баланса

Представленные данные позволяют сделать следующие выводы:

· Доля добавочного капитала компании составляет основную часть пассивов компании (90%).

· Долгосрочные обязательства составляют очень небольшую часть пассивов и немного уменьшается.

· Доля краткосрочных задолженностей находилась на уровне около 5% от величины пассивов предприятия (главным образом за счет кредиторской задолженности перед поставщиками) и к концу отчетного периода изменилась до 12% (задолженность перед поставщиками была погашена и возникли новые займы и кредиты).

· Собственный капитал компании находится на уровне 90% от общей суммы его пассивов, что говорит о довольно низком уровне рискованности компании стать банкротом.

Таблица 3.9

Вертикальный анализ структуры внеоборотных активов баланса

Представленные данные позволяют сделать следующие выводы:

· Доля долгосрочных финансовых вложений компании составляет основную часть внеоборотных активов компании (99%), причем с каждым годом она немного уменьшается.

· Доля основных средств составляет меньше 1-го процента и со временем сокращается.

· Доля отложенных налоговых активов находится на уровне около 0,5% от величины активов предприятия и к концу отчетного периода увеличилась почти в два раза.

Таблица 3.10

Показатели оценки финансово-хозяйственной деятельности компании ОАО «Полиметалл» на 31.12.2008 г.

1. Оценка имущественного положения

Продолжение табл. 3.10.

2. Оценка ликвидности

3. Оценка финансовой устойчивости

Продолжение табл. 3.10.

4. Оценка деловой активности

Продолжение табл. 3.10.

5. Оценка рентабельности

Окончание табл. 3.10.

6. Оценка положения компании на рынке ценных бумаг

7. Финансовые структуры, входящие в состав ФПКС и взаимодействующие с ФПКС

В структуре дочерних компаний можно выделить финансовые организации POLYHOLDING LIMITED и POLYMETAL ESOP LIMITED, основным видом деятельности которых является коммерческий и финансовый бизнес.

8. Деятельность ФПКС на рынке ценных бумаг

• эмитент

Полное фирменное наименование эмитента: Открытое акционерное общество «Полиметалл»

Полное наименование эмитента на английском языке: Joint Stock Company «Polymetal»

Сокращенное фирменное наименование эмитента: ОАО «Полиметалл»

Сокращенное наименование эмитента на английском языке: JSC «Polymetal»

• виды ценных бумаг

Ценные бумаги ОАО «Полиметалл» обращаются в форме глобальных депозитарных расписок (ГДР) и обыкновенных акций.

• объемы эмиссии

Уставный капитал ОАО «Полиметалл» сформирован 399,375 млн. обыкновенных акций. В ходе глобального предложения основным акционером было размещено 38,0 млн. существующих обыкновенных акций ОАО «Полиметалл» в форме обыкновенных акций и GDR (глобальные депозитарные расписки); Компания разместила 40,0 млн. новых обыкновенных акций в форме GDR. Одна GDR соответствует одной обыкновенной акции.

• даты эмиссии

В феврале 2007 года Компания провела первичное публичное размещение собственных акций (IPO) на Лондонской фондовой бирже, а также на российских биржевых площадках - Фондовой бирже РТС и Фондовой бирже ММВБ. В ходе глобального предложения ОАО «Полиметалл» разместил 38,000,000 акций принадлежащих единственному акционеру в форме акций и Глобальных Депозитарных Расписок (GDR), а также 40,000,000 акций дополнительной эмиссии в форме GDR. При этом одна GDR соответствовала одной акции. Бумаги были размещены по цене $7.75 за акцию/GDR, а капитализация компании в результате сделки составила $2.44 млрд. Общий размер размещения ОАО «Полиметалл» составил около 24.8% уставного капитала.

В ноябре 2009 г. Компания осуществила дополнительный выпуск 84,375,000 обыкновенных акций по закрытой подписке в пользу своего дочернего общества ОАО «Полиметалл УК», а также владельцев акций (долей) ЗАО «Артель старателей «Аякс» и ООО «Рудник кварцевый». В результате осуществления дополнительного выпуска уставный капитал Компании увеличился до 79,875,000 рублей и был разделен на 399,375,000 обыкновенных именных бездокументарных акций номинальной стоимостью 0.2 рубля каждая.

• рыночная капитализация на 31.12.2008г.

40 464 900 000 руб.

• рыночная стоимость ценных бумаг

Цена предложения за акцию/GDR составляет 7,75 долл. США.

• на каких площадках торгуют и др.

Акции эмитента обращаются на торгах на следующих биржах: РТС, ММВБ, LSE.

В Великобритании глобальные депозитарные расписки (GDR) ОАО «Полиметалл» обращаются на основной площадке Лондонской фондовой биржи (LSE) под тикером PMTL.

Обыкновенные именные акции ОАО «Полиметалл» на Фондовой бирже ММВБ торгуются под тикер: PMTL

9. Финансовое взаимодействие компаний в ФПКС.

ОАО «Полиметалл» ведет свой бизнес как холдинговая компания. Дочерние производственные предприятия Компании, которым принадлежат лицензии на разработку соответствующих месторождений, расположены в трех регионах России — в Магаданской и Свердловской областях, а также в Хабаровском крае. Геологоразведочные работы Компании ведутся силами ее геологоразведочных дочерних предприятий, которым принадлежат лицензии на отдельные геологоразведочные проекты. ЗАО «Полиметалл Инжиниринг» предоставляет услуги по проведению научно-исследовательских и проектных работ для производственных и геологоразведочных дочерних предприятий Компании, а также сторонним заказчикам.

ООО «Торговый дом «Полиметалл» предоставляет услуги логистики, снабжения, закупок и технического обслуживания всем дочерним предприятиям Компании. Эффективное управление и контроль Компания обеспечивает через управляющую компанию «Полиметалл УК», которая предоставляет управленческие услуги дочерним предприятиям Компании и является единоличным исполнительным органом для дочерних компаний. Главный офис Компании, а также ее инжиниринговое подразделение находятся в Санкт-Петербурге. Компания также имеет региональные представительства в Магадане и Хабаровске.

Заключение

В российской экономике процесс развития корпоративных структур имеет некоторые особенности, вызванные недостаточной развитостью финансовых рынков, отсутствием надежных рыночных методов определения стоимости компании и другими причинами, характерными для современного этапа развития рыночной экономики в России. К наиболее существенным факторам можно отнести следующие:

– относительно небольшой размер уставного капитала и невысокая стоимость большинства компаний, что позволяет получать контроль над предприятиями, имея сравнительно небольшие финансовые ресурсы;

– высокий уровень концентрации уставного капитала предприятий, что позволяет вести переговоры об объединении с небольшим количеством собственников, часто с одним собственником;

– возможность использования сомнительных финансовых схем и жестких методов при проведении процедур слияния и поглощения, в процессе формирования корпоративной структуры.

Использование своих очевидных преимуществ позволяет корпоративной структуре значительно увеличивать объем подконтрольного капитала, в результате чего ее влияние на экономику страны возрастает. И чем крупнее корпорация, чем больше финансово-кредитных учреждений входит в ее состав, тем более значительное влияние она оказывает на экономику. При этом чем более сложную структуру имеет корпорация, тем меньше возможность контроля над деятельностью такой корпорации со стороны государства.

Сочетание огромных возможностей финансово-промышленных корпоративных структур и слабого контроля над их деятельностью приводит к возникновению серьезных опасностей для экономики страны, основной из которых является монополизация, со всеми вытекающими последствиями.

Для защиты экономики от негативного влияния финансово-промышленных корпоративных структур необходимо контролировать процессы их формирования и развития. В настоящее время в российском законодательстве специальные нормы корпоративного законодательства не разработаны, и контроль над деятельностью российских финансово-промышленных корпоративных структур обеспечивается в основном с помощью норм антимонопольного законодательства. Однако эффективность такого контроля невысока, т.к. структура абсолютного большинства корпораций скрыта, в результате чего масштабы их деятельности трудно оценить.

При отсутствии регулирования со стороны государства корпоративные структуры имеют возможность развиваться по своим внутренним законам. Жесткая борьба корпораций за монопольное положение на рынке приводит к ухудшению условий для развития малого и среднего бизнеса, а достижение корпоративными структурами монопольного положения ведет сначала к торможению их развития, а затем к их неуправляемому, обвальному разрушению. Если этот процесс принимает массовый характер, то возможна стагнация всей национальной экономики, так как основу современной экономики составляют именно корпоративные структуры.

В развитых экономиках разработка и применение механизмов государственного регулирования деятельности корпораций позволяет нивелировать проблемы и опасности, которые они создают.

В российской экономике, по причине отсутствия специального корпоративного законодательства, регулирующего деятельность финансово-промышленных корпоративных структур, проблемы и опасности, связанные с их формированием и развитием, нарастают.

Список используемых источников

1. Закон РФ «О финансово-промышленных группах» от 30 ноября 1995г №190-ФЗ (принят Государственной Думой РФ 27 октября 1995 г).

2. Указ Президента РФ «О мерах по стимулированию создания и де­ятельности финансово-промышленных групп» от 1 апреля 1996 г. №443.

3. Глисин Ф., Малов Н. Деловая активность финансово-промышлен­ных групп в 2001 году. — Экономика и жизнь, 2002, №4, С. 14-15.

4. Глобализация мирового хозяйства и место России/Отв. ред. В.П. Колесов, М.Н. Осьмова. — М.: ТЕИС, 2000 - 230 с.

5. Горбунов А.Р. «Управление финансовыми потоками и организация финансовых служб предприятий, региональных администраций и банков» Изд. 2-е, дополненное и переработанное - М.: Издательская фирма «Анкил». 2000 – 224 с.

6. Горбунов А.Р. Дочерние компании, филиалы, холдинги. Методические рекомендации. Организационные структуры. Консалтинг. Издание 4-е, дополненное и переработанное - М.: Издательство «Глобус». 2002 – 256 с.

7. Горбунов А.Р. Управление финансовыми потоками. Проект «сборка холдинга». Издание 5-е, дополненное и переработанное - М.: Издательство «Глобус». 2004 – 240 с.

8. Горфинкель В.Я. Коммуникации и корпоративное управление: учебное пособие для вузов / Горфинкель В.Я., Торопцов В.С., Швандар В.А. – М:ЮНИТИ-ДАНА. 2005 – 128 с.

9. Ильин М., Тихонов А. Финансово-промышленная интеграция и корпоративные структуры: мировой опыт и реалии России. — М.: Альпина Паблишер, 2002 -287 с.

10. Кудаков А.С. Терминологические проблемы определения сложных хозяйственных систем //Актуальные проблемы финансов и банковского дела: Сб. науч. тр. – СПб.: СПбГИЭУ, 2005. – Вып.8.

11. Ли Ч., Финнерти Дж.Финансы корпораций: теория, методы и практика: Пер. с англ. М.: Инфра-М, 2000.

12. Лознев Т.Г. Теория и методология финансового управления метакорпорациями: Автореф. дисс… д.э.н. – СПб.: СПбГУЭФ,

13. Федорович В.О. Крупные корпоративные образования: концентрация факторов производства и экономический рост //Аваль. Сибирская финансовая школа. – 2005. – N 1.

14. Официальный сайт компании ОАО «Полиметалл» http://www.polymetal.ru/

Приложение 1.

Годовая бухгалтерская отчетность ОАО «Полиметалл» по состоянию на 31.12.2008г.