Курсовая работа: Появление новой европейской валюты евро, значение перспективы

Санкт-Петербургская Банковская школа (колледж) Центрального Банка Российской Федерации

Отделение подготовки

Предметная (цикловая) комиссия “Специальные дисциплины”

Допустить к защите

Руководитель

“ “ 2008 год

Курсовая работа

Дисциплина: "Финансы, денежное обращение и кредит "

Тема: "Появление новой европейской валюты евро, значение перспективы"

Студентки: Макаровой Алёны Андреевны

Группы: К-46 курса: II

Специальность: 080108 “Банковское дело”

Форма обучения: очная

Руководитель: Яськова Н.П.

Санкт-Петербург

2008 год.

Содержание.

Содержание................................................................................................................................................................................... 2

ВВЕДЕНИЕ.......................................................................................................................................................................................... 3

1.СОВРЕМЕННАЯ МЕЖДУНАРОДНАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА.............................................................................. 4

1.1. Современная международная валютная система и предпосылки для её появления....................... 4

1.2. Основные валюты мирового валютного рынка................................................................................................... 9

2.ПРЕДПОСЫЛКИ ДЛЯ ПОЯВЛЕНИЯ НОВОЙ ВАЛЮТЫ – ЕВРО......................................................................... 11

2.1.Создание ЕВС...................................................................................................................................................................... 11

2.2.Принципы функционирования ЕВС........................................................................................................................... 15

2.3.Маастрихтский договор................................................................................................................................................. 18

3.ЭТАПЫ ВВЕДЕНИЯ ЕВРО...................................................................................................................................................... 21

4.ЕВРО: ИТОГИ ВВЕДЕНИЯ..................................................................................................................................................... 23

5.ЕВРО В РОССИИ: ПЕРВЫЕ ИТОГИ................................................................................................................................... 26

ЗАКЛЮЧЕНИЕ................................................................................................................................................................................ 29

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ............................................................................................................... 30

ВВЕДЕНИЕ.

При выборе темы для моей курсовой работы по предмету Финансы, денежное обращение и кредит, я остановилась на теме о появлении новой европейской валюты, потому что я считаю это одним из важнейших событий произошедших в мировой валютной системе за последние 10-15 лет. К сожалению, в то время когда вводилось евро, я совершенно не интересовалась экономикой, поэтому мне было очень интересно узнать, как осуществлялся ввод евро, и зачем это было сделано. Кроме этого, по моему мнению, введение евро носит для нашей страны очень большое значение, так как у России очень тесные торгово-экономические отношения с Европой и введение единой валюты для всей Европы очень облегчит расчеты с европейскими потребителями и поставщиками.

Поэтому целью моей работы было определить предпосылки для появления Европейского Союза и евро, итоги введения евро как в Европе, так и в России, а также возможные перспективы евро на международном валютном рынке.

В начале, для того чтобы понять, зачем была введена новая валюта, в первой главе я решила изучить всю мировую валютную систему и условия, которые повлияли на ее появление. Также я уделила немного внимания на основные валюты, используемые в международных расчетах.

Во второй главе я перешла к изучению самого евро и предпосылок для появления новой валюты, конечно же, начав с самого первого этапа формирования Единой Валютной Системы (ЕВС).

В третьей главе описаны 4 этапа введения евро.

Далее в четвертой главе я подвела итоги введения евро в Европе, рассмотрела перспективы евро и влияние на банковскую систему Европы.

В пятой главе подвела итог влияния евро на российскую банковскую систему, значение появления новой валюты для внешнеэкономических отношений и перспективы использования евро населением нашей страны.

1.СОВРЕМЕННАЯ МЕЖДУНАРОДНАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА.

1.1. Современная международная валютная система и предпосылки для её появления.

Первоначально в валютной системе появились национальные валютные рынки. Региональные (национальные) валютные рынки начали складываться еще в прошлом веке. К числу основных предпосылок формирования региональных валютных рынков можно отнести:

- развитие и углубление международных экономических связей;

- создание мировой валютной системы, возлагающей на страны-участницы определенные обязательства в отношении их национальных валютных систем;

- концентрация и увеличение банковского капитала, рост транснациональных корпораций, углубление интеграционных процессов между странами;

- совершенствование средств связи, упростивших контакты между валютными рынками;

- развитие информационных технологий, скоростная передача сообщений о курсах валют, банках, состоянии их корреспондентских счетов, тенденциях в экономике и политике.

По мере развития региональных рынков и их взаимных связей сложился единый мировой валютный рынок для ведущих валют в мировых финансовых центрах. Поэтому сегодня уже только условно можно говорить о региональных валютных рынках: они все тесно связаны между собой сложной и быстродействующей системой коммуникации, которая делает их составной частью мирового валютного рынка. На сегодняшний день валютные рынки обеспечивают своевременное осуществление международных расчетов, а также страхование валютных и кредитных рисков. Современные валютные рынки характеризуются следующими основными особенностями.

- Операции совершаются непрерывно в течение суток попеременно во всех частях света.

- Техника валютных операций унифицирована, расчеты осуществляются по корреспондентским счетам банков.

- Широкое развитие валютных операций с целью страхования валютных и кредитных рисков. При этом ранее практиковавшиеся валютные операции, отражавшиеся в банковских балансах, заменяются срочными и другими валютными сделками, которые учитываются на внебалансовых статьях.

- Нестабильность курсов валют, курс которых, как любой биржевой товар имеет зачастую свои тенденции, не зависящие от фундаментальных экономических факторов.

Сегодня международный валютный рынок FOREX (рынок конверсионных валютных операций, FOReign EXchange market) - это система взаимодействующих между собой с помощью новейших информационных технологий региональных валютных рынков. FOREX – самый большой рынок в мире, составляющий сегодня по объему до 90 % всего мирового рынка капиталов. Тысячи участников этого рынка - банки, брокерские фирмы, инвестиционные фонды, финансовые и страховые компании - в течение суток покупают и продают валюту, заключая сделки за несколько секунд в любой точке земного шара. Объединенные в единую глобальную сеть спутниковыми каналами связи с помощью совершеннейших компьютерных систем они создают оборот валютных средств, который в сумме за год в 10 раз превышает общий годовой валовой национальный продукт всех государств мира.

Деятельность международного валютного рынка представляет собой совокупность различных операций по купле-продаже иностранных валют. Это позволило ему в наше время превратиться в самый крупный и одновременно емкий рынок. Такая ситуация обусловлена тем, что на сегодняшний день рынок FOREX обслуживает не только внешнюю торговлю, но и международное движение капиталов, а также выступает ареной для всяческих спекулятивных операций. Доля последних в общем объеме операций выросла за последнее десятилетие в несколько раз. Торговля валютой сама по себе стала отдельным видом экономической деятельности: дневной оборот мирового валютного рынка достигает более триллиона долларов, не менее 80% всех сделок составляют спекулятивные операции, имеющие целью извлечение прибыли от игры на разнице валютных курсов. Игра эта привлекает множество участников, как финансовых организаций, так и индивидуальных инвесторов.

Вся система международных экономических отношений выражается международными расчетами в тех или иных мировых или национальных денежных единицах, выполняющих функцию мировых денег. При этом сами валюты, национальные и международные, становятся самостоятельным объектом сделок по их купле и продаже. В этой связи можно сказать, что валютный рынок представляет ту часть системы экономических отношений, которые возникают в процессе валютных сделок между субъектами (субъектами в осуществлении валютных сделок могут выступать коммерческие банки и другие финансовые учреждения, включая валютные биржи). Причем подавляющая часть валютных операции осуществляется по текущим и срочным банковским счетам, когда одни банки выступают в качестве продавцов, а другие - в качестве покупателей. Эта форма торговли валютой называется межбанковским валютным рынком. Валютный рынок складывается из двух основных компонентов: рынок биржевой торговли и внебиржевой валютный рынок, который фактически является межбанковским. Именно на него приходится основной объем операций, осуществляемых на FOREX.

Основными участниками валютного рынка являются центральные банки государств, коммерческие банки, фирмы, занимающиеся внешнеторговыми операциями, компании, осуществляющие зарубежные вложения активов, брокерские фирмы. В функцию центральных банков входит управление валютными резервами, проведение валютных интервенций, оказывающих влияние на уровень обменного курса, а также регулирование уровней процентных ставок по вложениям в национальной валюте. Наибольшее влияние на мировой валютный рынок оказывает центральный банк США - Федеральная Резервная Система (US Federal Reserve или кратко FED), центральные банки Германии - Бундесбанк (Deutsche Bundesbank), Великобритании - Банк Англии (Bank of England, ВОЕ) и Японии - Bank of Japan (BOJ). Однако основную массу валютных операций, как по заявкам клиентов, так и самостоятельно за счет собственных средств проводят коммерческие банки. По имеющимся данным ежедневный объем операций наиболее крупных международных банков (Deutsche Bank, Barclays Bank, Union Bank of Switzerland, Citibank, Chase Manhattan Bank, Standard Chartered Bank) достигает миллиардов долларов.

Банки и компании, являющиеся участниками валютного рынка, делятся по степени своего влияния на две группы. Формируют рынок маркет-мейкеры (market makers) - крупные банки и финансовые компании, определяющие текущий уровень валютного курса или процентных ставок за счет значительной доли своих операций в общем объеме рынка. На мировых валютных рынках маркет-мейкеры - это крупные международные банки, осуществляющие ежедневно валютные операции на миллиарды и даже десятки миллиардов долларов США. Маркет-мейкеры устанавливают текущий уровень курса путем проведения операций друг с другом и с менее крупными банками. Мелкие банки и финансовые компании используют для своих операций тот курс, который для них устанавливают маркет-мейкеры, то есть они являются пользователями рынка ( market users).

Компании, участвующие в международной торговле, создают как спрос на иностранную валюту для оплаты своих закупок за рубежом (компании-импортеры), так и предложение иностранной валюты (валюта, полученная от продажи товаров и реализации услуг за рубежом, обменивается экспортерами на национальную валюту по рыночному курсу). Кроме того, они также размещают и привлекают свободные валютные средства в краткосрочные депозиты. Такие компании прямого доступа на валютный рынок не имеют и проводят конверсионные и депозитные операции через коммерческие банки.

Различного рода международные инвестиционные фонды (Investment Funds, Money Market Funds, Mutual Funds) привлекают значительные массы денежных средств населения, продавая свои акции и паи, а затем размещают эти средства в ценные бумаги правительств и корпораций различных стран. Вместе с пенсионными фондами и страховыми компаниями эти фонды являются держателями самых больших ресурсов, и их операции оказывают сильное влияние на движение цен финансовых рынков.

В результате конкуренции и эволюции валютного рынка в мире сложились основные финансовые центры. Эти центры представляют собой сосредоточения крупных банков и прочих финансово-кредитных институтов, которые и осуществляют основной объем валютных операций. Традиционными финансовыми центрами считаются Лондон, Франкфурт-на-Майне, Цюрих, Париж - в Европе, Нью-Йорк, Чикаго и Сан-Франциско - в Америке, Токио и Сингапур - в Азии. В последнее время в некоторых странах сложилось довольно либеральное законодательство, что повлекло за собой высокую концентрацию банков и финансовых институтах в этих регионах. К их числу относятся Бахрейн, Гонконг, Багамские и Каймановы острова, Новая Зеландия, Панама и пр.

Как видно, международный валютный рынок представляет собой огромный, сложный и вместе с тем мобильный механизм, строящий свои отношения на принципах чистой рыночной конкуренции. При всестороннем изучении и, накопленных на его основе опыте и знаниях рынок представляется перспективным для инвесторов в плане получения стабильно высокой прибыли.

1.2. Основные валюты мирового валютного рынка.

Что касается самих валют, то еще совсем недавно 90% оборота рынка приходится на пять основных: американский доллар, японскую йену, британский фунт, немецкую марку и швейцарский франк. Лидером на валютном рынке являлся и является на сегодняшний день доллар США, торговля по которому занимает примерно 60% рыночного оборота. Но в 1999 году появилась совершенно новая валюта – евро, которая заменила большое количество европейских валют и, следовательно, очень многое на валютном рынке изменилось. Но для начала давайте рассмотрим, почему американский доллар, японская иена, британский фунт, немецкая марка и швейцарский франк являлись основными валютами мирового валютного рынка. Это обусловлено такими причинами:

Доллар США.

1. доллар США является мировой резервной валютой;
2. поскольку США на протяжении всего 20 века являлся и является ведущей в мире державой, политические и экономические процессы внутри США имеют большое влияние на валютный рынок;
3. доллар выступает главной расчетной единицей в мировой торговле;
4. за последнее время сформировалась мощная "долларовая зона", в которую вошли как Северная, так и Южная Америка;

Немецкая марка.

1. Германия является наиболее экономически развитой страной Европы;
2. Германия - образец политической стабильности и последовательности, поэтому колебания марки больше экономического, чем политического характера;
3. практически все Европейские валюты, так или иначе, были связаны с маркой и в какой-то степени повторяли ее колебания, что позволяет говорить о существовавшей во всей континентальной Европе "зоны марки";

Японская йена.

1. Япония наиболее индустриально развитая страна в Азии, успешно конкурирующая с США на мировых рынках практически во всех областях;
2. вывод производств за территорию Японии позволяет говорить о создании большой и мобильной интеграционной группировки стран Юго-Восточной Азии, для которой иена является основной валютой;
3. иена мало зависит от политических событий внутри Японии;
4. высокая стоимость пункта иены делает ее привлекательной для валютных спекуляций;

Швейцарский франк.

1. исторический нейтралитет Швейцарии позволил ей превратиться в одну из главных финансовых держав мира;
2. политическая стабильность Швейцарии делает франк привлекательным;
3. либеральное банковское законодательство отдельных кантонов стягивает в страну большие капиталы, в результате чего помимо традиционного Цюриха в Швейцарии формируются еще довольно крупные финансовые центры в Женеве и Базеле;
4. наряду с американским долларом, швейцарский франк является традиционной "валютой - убежищем", которую покупают в момент напряженности в мире;

Английский фунт стерлингов.

1. до 1977 года фунт официально считался резервной валютой;
2. огромная Британская империя, распавшаяся после Второй мировой войны создала "зону фунта", где до сих пор фунт является расчетной единицей;

Остальные валюты также котируются на валютном рынке, однако их торговля более локализирована и осуществляется в конкретном регионе. Однако, эти, так называемые, "мягкие" валюты способны значительно повлиять на курсы валют глобальных, как это произошло в результате азиатского экономического кризиса.

Ну а что же происходит на мировом валютном рынке сейчас?

Я считаю, что на этот вопрос отвечать еще рано, нужно сначала понять, что повлияло на появление евро, и для чего она была создана.

2.ПРЕДПОСЫЛКИ ДЛЯ ПОЯВЛЕНИЯ НОВОЙ ВАЛЮТЫ – ЕВРО.

2.1.Создание ЕВС

Формирования ЕВС началось еще в далеком 1944 году, когда в американском городе Бретонвудсе собрались финансовые представители более 40 стран, чтобы обсудить послевоенную денежную систему, крупнейший экономист современности Джон Мейнард Кейнс предложил ввести мировую валюту "банкор" и учредить единый центральный банк. Однако это предложения тогда, в пору всеобщего разорения, выглядело проблематично. Денежные системы почти вех стран мира расстроила война, и единственной более-менее надежной валютой остался доллар, подкрепляемый огромным, в 20 000 тонн, золотым запасом США. Именно доллар, как считают зарубежные экономисты, и начал, по сути, объединение Европы.

Позже, в сентябре 1950г., ровно через полгода после подписания Парижского договора об учреждении Европейского объединения угля и стали, был создан Европейский платежный союз (ЕПС). Западноевропейские государства впервые создали механизм коллективного мониторинга своей национальной валютной политики. Самим фактом своего существования союз оказывал воздействие и на формирование этой политики. Более того, в отдельных случаях правление Европейского платежного союза давало обязывающие рекомендации национальным правительствам, недвусмысленно посягая на их суверенные права.

В существовавших тогда экономических условиях наиболее практичным способом расширения платежного потенциала отдельных стран было скоординированное использование излишков, возникавших в торговле с одними странами, для покрытия дефицита в торговле с другими странами (идея, весьма созвучная с «переводным рублем»). Это и была первоочередная задача Европейского платежного союза. В перспективе же он должен был подготовить условия для введения свободной конвертируемости валют и раствориться в созданной под эгидой США глобальной валютной системе.

Деятельность Европейского платежного союза увенчалась полным успехом. Он сыграл неоценимую роль в «создании» дополнительных платежных средств и ликвидации узких мест во внутриевропейской торговле. Помимо этого, Союз стал инструментом международной координации экономической политики национальных государств. Ему было суждено просуществовать целых восемь лет и успешно преодолеть целую серию последовательно возникавших трудностей.

Постепенно, в связи с быстрым экономическим ростом и расширением внешней торговли, страны - члены ЕПС накопили крупные золотовалютные резервы, которые резко снизили их зависимость от механизма Платежного союза. Выполнив свою задачу, Европейский платежный союз содействовал созданию предпосылок для введения конвертируемости национальных валют. Как уже отмечалось выше, это достижение не было связано с основным потоком западноевропейской интеграции. Более того, их идеологические цели были прямо противоположны. Если интеграционный процесс с самого начала предполагал ограничение национального суверенитета и его частичную передачу наднациональным органам сообществ, то европейский платежный союз, наоборот, несмотря на отдельные вынужденные эпизоды вмешательства во внутренние дела национальных государств, был создан в целях максимального расширения национального суверенитета в валютной сфере на путях свободной конвертируемости валют. Поэтому развитие экономической интеграции и валютного сотрудничества в Западной Европе в 50-е годы пошло под прямо противоположными знаками: в то время как 18 государств - членов Европейского платежного союза договорились о его роспуске (конец 1958г.), 6 западноевропейских государств подписали Римский договор о создании Европейского Экономического Сообщества (март 1957г.) и энергично приступили к его осуществлению.

В соответствии с Римским договором, в 1958 году создан Монетарный комитет, в задачи которого входит: «...наблюдение за валютно-финансовым и денежно-кредитным положением государств-членов и Сообщества в целом, а также наблюдение за общим платежным оборотом государств-членов и представление Совету (министров ЕЭС - авт.) или Комиссии по ЕЭС регулярных отчетов по этим наблюдениям; по запросу Совета или Комиссии или же по собственной инициативе представление заключений».

Монетарный Комитет осуществляет свою деятельность совместно с Комитетом Президентов центральных банков. Он создан в 1964 году. Основные задачи: представление консультаций по основным направлениям политики центральных банков, регулярный обмен информацией о важнейших мероприятиях, проводимых ими, последующий контроль за проведением операций.

В 1965г. Комиссия Европейского Сообщества впервые высказалась в поддержку идеи распространения общих интеграционных принципов в сфере валютных отношений. Для подготовки конкретного плана действий была создана рабочая группа из числа высокопоставленных представителей государств-членов под председательством Пьера Вернера, премьер-министра Люксембурга. Уже в октябре 1970г. группа представила свои предложения, впоследствии названные планом Вернера. Авторы плана рекомендовали правительствам национальных государств резко усилить координацию их экономической политики и сузить лимиты колебаний обменных курсов. Более того, они предлагали передать решения, касающиеся процентных ставок, реальных паритетов валют и управления валютными резервами, в ведение Европейского Экономического Сообщества.

В докладе говорилось и о необходимости установления общих ориентиров в сфере бюджетной политики национальных государств, способов финансирования бюджетных дефицитов и использования бюджетного профицита. Кроме того, требовались гармонизация систем налогообложения и сотрудничество правительств в области структурной и региональной политики.

Основным недостатком плана Вернера было поклонение американскому доллару. В частности, стабилизация обменных курсов западноевропейских валют в практическом плане означала сужение пределов их колебаний в отношении золотого содержания доллара. Это порождало внутренний парадокс: с одной стороны, «шестерка» стремилась к созданию самостоятельного экономического и валютного союза, с другой - определение обменных курсов валют, этот важнейший элемент валютной политики, оставался делегированным Международному валютному фонду и находился вне сферы контроля самих западноевропейских стран. Хотя достигнутая на тот момент степень интернационализации экономики Западной Европы уже требовала совместных действий западноевропейских государств в валютной сфере, она еще не позволяла перенести центр тяжести экономической и валютной политики на уровень сообществ. Поэтому смелые предложения рабочей группы, названные выше, встретили смешанную реакцию в правительственных кругах стран - членов ЕЭС.

В марте 1971г. Совет министров экономики и финансов (ЭКОФИН) высказал свое принципиальное согласие с идеей продвижения к экономическому и валютному союзу. Вместе с тем решение это было половинчатым: министры договорились лишь об осуществлении первого этапа (сокращение лимитов колебаний обменных курсов), причем в экспериментальном порядке. Что касается последующих этапов, то их обсуждение было отложено на будущее. Как потом выяснилось, этот разрыв в самой концепции проекта имел роковые последствия для его судеб. Даже та скромная задача, которая была одобрена ЭКОФИНом, оказалась неосуществимой. Буквально через несколько месяцев резкое осложнение положения на международных валютных рынках опрокинуло саму идею экономического и валютного союза.

Отмена правительством США в августе 1971г. золотого стандарта своей валюты и увеличение пределов колебаний валют в отношении доллара до 2,25% выбило почву из под ног сторонников создания Европейской валютной системы. Волны нестабильности, захлестнувшие валютные рынки, создали, в частности, сильное давление в пользу дальнейшей ревальвации западногерманской марки. Это сделало практически невозможным начало работ по реализации плана Вернера.

Между тем возникшая ситуация требовала незамедлительной реакции западноевропейских государств. В поисках выхода в марте 1972г. было объявлено о введении системы так называемой «змеи внутри тоннеля». Суть «змеи» заключалась в том, что устанавливались центральные курсы всех валют Сообщества между собой и по отношению к доллару. Предполагалось, что колебания курсов валют стран-участниц не должны превышать 2,25% по отношению друг к другу (по другим источникам 1,125%). При достижении змеей границ установленных пределов, национальные центральные банки должны были проводить интервенции на валютных рынках (купля-продажа иностранной валюты, в основном, американской), а также ряд других действий, призванных изменить сложившуюся ситуацию и не допустить дальнейшее движение валют от центральных курсов. В случае невозможности сдержать такое движение, требовались изменения центральных курсов, которые осуществлялись после обсуждения их размеров всеми входящими в группировку странами. Одновременно была организована система кредитов, выдаваемых странам-участницам для стабилизации положения. Кредиты выдавались специально созданным в 1973 году Европейским Фондом Валютного Сотрудничества (ЕФВС). Всеми экспертами отмечается значительное усиление согласования валютных политик странами Европейского Сообщества.

Однако вскоре выяснилось, что «змея» может успешно существовать лишь в странах со сравнительно однородным характером экономического развития и не очень значительными различиями в состоянии платежного баланса. Ко всем странам это не относилось. Этим частично обусловлены изменения состава участников. Так Великобритания, Италия и Ирландия отказались участвовать в системе коллективного «плавания» валют в связи с неустойчивостью их валютно-экономического положения. Франция дважды выходила из «европейской валютной змеи», чтобы не тратить свои золотовалютные резервы для поддержки узких пределов колебаний франка к другим участникам «змеи». Последними к «змее» присоединились не входящие в Европейское Экономическое Сообщество Норвегия и Швеция.

«Европейская валютная змея» 1972-1979 годов дала большой опыт в области проведения единой валютной политики странами ЕЭС. Кроме этого, ее принцип был заложен как один из основных в фундамент созданной в марте 1979 года Европейской Валютной Системы (ЕВС).

2.2.Принципы функционирования ЕВС.

Сразу после окончания действия «валютной змеи» в Европейском Экономическом Сообществе произошли изменения, выведшие его на качественно новый уровень интеграции. С 13 марта 1979 года начала функционировать Европейская валютная система (ЕВС).

Идея Европейской валютной системы принадлежала двум выдающимся западноевропейским политикам - западногерманскому канцлеру Гельмуту Шмидту и президенту Франции Валери Жискар д'Эстену. Создание Европейской валютной системы было настоящим прорывом в области валютной интеграции. Во-первых, не выходя из глобальной валютной системы, Европейские сообщества совершенно определенно провозгласили свою «валютную независимость», что полностью отвечало их возросшей роли в мировой экономике. Они впервые решили строить свою коллективную валютную политику самостоятельно, подкрепляя эту самостоятельность адекватным институциональным механизмом. Во-вторых, вместо равнения на доллар и синхронизированное движение обменных курсов своих валют по отношению к нему западноевропейские страны решили ориентироваться на стабильность самих этих валют. Стабильное соотношение паритетов должно было рассматриваться впредь как нормальное состояние. Оно могло быть подвергнуто пересмотру лишь в случае крайней необходимости, причем не в одностороннем порядке, а по решению Комиссии европейских сообществ и государств-участников. В-третьих, на смену бесхребетной «змее» пришла более структурированная система, имевшая, по крайней мере теоретически, определенный внутренний стержень - ЭКЮ. Это была принципиально новая коллективная расчетная единица, представлявшая собой «корзину» валют всех стран-участниц. В-четвертых, создав Европейскую валютную систему, государства-участники пошли на беспрецедентный шаг сознательной передачи в коллективное ведение значительной части своего национального суверенитета в области валютной политики. Суть Европейской валютной системы состояла в следующем:

- Сначала определялся паритет ЭКЮ как суммы средневзвешенных паритетов отдельных валют;

- Далее проводилась обратная операция: устанавливался паритет каждой индивидуальной валюты в ЭКЮ и ее центральный обменный курс, то есть курс в отношении ЭКЮ;

- Составлялась сетка перекрестных значений двусторонних обменных соотношений индивидуальных валют на базе их центральных курсов;

- Определялись пределы допустимых колебаний рыночных обменных курсов индивидуальных валют, которые не должны были превышать 2,25% (6% для итальянской лиры);

При выходе обменного курса индивидуальной валюты за обусловленные пределы власти соответствующей страны обязаны были исправить положение посредством адекватных мер, а именно:

- диверсифицированных интервенций;

- мер внутренней политики;

- изменения центральных курсов;

- других мер экономической политики.

Механизм Европейской валютной системы включал четыре основных элемента:

1. обязательные неограниченные интервенции при достижении пределов колебаний;

2. индикатор отклонения, введенный по настоянию Франции, он был призван придать экономическое содержание ЭКЮ, как внутренней основе сетки валютных паритетов. Валюта считалась серьезно отклоняющейся от центрального курса, если индикатор отклонения превышал 0,75. Это означало возникновение ситуации, при которой национальные власти должны были «исправить положение посредством адекватных мер»;

3. кредитные инструменты;

4. ЭКЮ и расчетные механизмы Европейской валютной системы. Основой ЕВС считается Европейская Валютная Единица ЭКЮ (ECU – European Currency Unit). Собственно, ЭКЮ не явилось принципиально новым элементом, т.к. до этого с середины 70-х гг. в Европейском Экономическом Сообществе уже существовала Европейская Расчетная Единица (ЕРЕ), которая сначала была приравнена к 0,888671 г чистого золота, а с 1975 года стала определяться через корзину валют. Именно эта «стандартная корзина» и легла в основу введения ЭКЮ, которому прочилось большое будущее в рамках ЕЭС, а потом и за его пределами.

В течение первых 13 лет существования Европейской валютной системы в ее механизм были внесены лишь сравнительно небольшие усовершенствования.

При общем успехе проекта действительность оказалась отличной от первоначальных ожиданий. Участникам ЕВС не удалось реализовать свое решение о создании Европейского валютного фонда. Индикатор отклонения не стал методологической основой внутренней экономической политики национальных государств. Валютные интервенции не приобрели того значения, на которое были рассчитаны. Соответственно кредитные инструменты (за исключением Инструмента очень короткой продолжительности) использовались сравнительно редко. Главными вехами в истории Европейской валютной системы оказались согласованные изменения центральных курсов, которые первоначально рассматривались как нечто исключительное и эпизодическое (всего в 1979-1995гг. центральные курсы изменялись 17 раз).

Проводившиеся все реже и реже корректировки центральных курсов имели рациональное обоснование: они были средством компенсации более высоких темпов инфляции по сравнению с ФРГ, однако компенсации лишь частичной. Таким образом, устраняя мотивы односторонних конкурентных девальваций, Европейская валютная система в то же время создавала действенные стимулы оздоровления национальной экономики в странах с традиционно высокой инфляцией. В результате произошло совершенно очевидное сближение темпов инфляции среди семи первоначальных участников ЕВС, за исключением Италии. Тем самым была заложена одна из главных предпосылок прочной валютной стабильности в рамках Европейской валютной системы и постоянства решетки паритетов. В этом отношении характерна реакция Европейской валютной системы на резкое падение курса доллара из-за паники на Нью-Йоркской бирже в «черный понедельник» 19 октября 1987г. Если раньше такого рода события вызывали необходимость изменения обменных соотношений западноевропейских валют, то на этот раз удалось справиться с асимметричным давлением на западногерманскую марку и французский франк посредством скоординированного изменения процентных ставок в ФРГ и Франции в противоположных направлениях.

Надо сказать, что успех Европейской валютной системы был плодом не только и не столько ее внутреннего совершенства, сколько ряда благоприятных внешних обстоятельств, в первую очередь неплохой экономической конъюнктуры и ускорения интеграционного процесса.

2.3.Маастрихтский договор.

Преимущества единого рынка не могли быть полностью реализованы, пока сохранялись значительные издержки конвертирования и обмена валют и риски, связанные с колебаниями валютных курсов. Устранение этой аномалии облегчалось тем, что в то время не наблюдалось никакого антагонизма в развитии экономической и валютной интеграции. Стабильность Европейской валютной системы давала все основания считать, что она может плавно перерасти в экономический и валютный союз. Ряд резолюций по данным вопросам принял и Европарламент. В 1986г. он высказался за расширение функций ЕВС и дальнейшее повышение роли ЭКЮ, в 1987г. потребовал конкретных шагов для широкого внедрения ЭКЮ в Сообществе, а также скорейшего создания Европейской центральной банковской системы.

В июне 1988г. Совет Европы подтвердил необходимость создания Европейского экономического и валютного союза (ЕЭВС) и образовал специальную комиссию во главе с председателем Комиссии Европейского Сообщества Жаком Делором. Целью вновь созданной комиссии было изучение сложившихся экономических условий и разработка конкретных рекомендаций по поэтапному созданию экономического и валютного союза. В состав комиссии помимо Жака Делора вошли управляющие центральных банков 12 стран-членов ЕЭС, три независимых эксперта и еще один представитель Комиссии Европейского Экономического Сообщества.

Результатом работы комиссии стал известный «Доклад Делора», предложивший существить переход к единому валютному союзу в три этапа.

К концу 80-х гг. в Европе сложилось достаточное количество экономических институтов, обеспечивающих функционирование ЭКЮ и всей Европейской валютной системы в целом. Кроме того, в умах политиков и экономистов стала витать идея создания Европейского Валютного Союза со своим Центральным банком, своей денежной единицей и единой валютно-кредитной политикой.

Итогом реализации первого этапа плана Европейского экономического и валютного союза («Доклад Делора») явился пересмотр в декабре 1991 года Общего договора Европейского Экономического Сообщества («Римского договора») с целью учреждения требуемых общеевропейских институциональных структур - Европейской системы центральных банков (ЕСЦБ) и Европейского Валютного Института (ЕВИ). Необходимые изменения были рассмотрены и подписаны 7 февраля 1992г. в г. .Маастрихт, Нидерланды («Маастрихтский договор»). Кроме того, договор содержал Уставы и требования к учредительным документам ЕСЦБ и ЕВИ. Маастрихтский Договор закрепил обязательства стран достичь требуемого уровня социально-экономического развития к концу столетия для реализации планов создания Союза. Впрочем, уже в 1990 году наблюдалось полное снятие валютных ограничений в странах Европейского Экономического Сообщества. Параллельно проводилась политика сближения государств Европы не только в валютной сфере, но и в области таможенных отношений, виз, движения рабочей силы внутри Сообщества. Тем не менее, Маастрихтский Договор послужил отправной точкой, на которую ссылаются все авторы публикаций, посвященных созданию единой европейской валюты.

1 января 1994 года во Франкфурте-на-Майне создан Европейский Валютный Институт, целью которого явилось подготовка создания Европейской системы Центральных банков. Это событие ознаменовало начало второго этапа плана Европейского экономического и валютного союза. Европейский Валютный Институт явился разработчиком механизма перехода к третьей ступени плана Европейского экономического и валютного союза и представил сценарий введения евро до 2002г. Он же осуществлял постоянную работу с правительствами государств на предмет выполнения «критериев конвергенции» для присоединения к ЕЭВС. Определяющим стал 1995 год, когда стали вырисовываться четкие перспективы будущей валюты. В декабре на заседании Совета Европы в Мадриде было принято решение о введении с 1 января 1999 года единой валюты для ряда стран Европейского Экономического Сообщества. Были установлены критерии для допуска стран к участию в ЕЭВС, которые можно рассматривать, и как показатели «финансового здоровья». Эти критерии и показатели выглядят следующим образом:

- дефицит государственного бюджета не должен превышать 3% ВВП;

- государственный долг должен составлять менее 60 % от ВВП;

- уровень инфляции не должен превышать более чем на 1,5 % средний уровень инфляции в трех наиболее благополучных в этом отношении странах ЕЭС;

- на протяжении, по меньшей мере, двух лет должны соблюдаться пределы колебаний валютного курса, предусмотренные механизмом обменных курсов, без девальвации по отношению к валюте других стран - членов ЕЭС (+ 15%).

- средний размер долгосрочной процентной ставки не должен превышать более чем на 2% средний уровень этих ставок в тех же трех странах;

Участники Совета решили остановиться на названии валюты «евро», как наиболее нейтральном варианте.

Основным решением явилось определение статуса будущей валюты: участники решили, что это будет не параллельная наднациональная денежная единица, а самостоятельная и единственная валюта ряда стран ЕЭС.

Заключительными шагами на пути к образованию Европейской системы центральных банков стали:

- принятие в 1997 году «Пакта стабильности и роста», определяющем бюджетную дисциплину стран – участников ЕЭВС (дополнения к «Пакту» были представлены в мае 1998г. в «Декларации Совета Европы»);

- определение 2 мая 1998г. состава государств - участников ЕЭВС, вводящих с 1 января 1999г. новую общеевропейскую валюту.

На то время в их число вошло 11 из 15 государств Европейского Экономического Сообщества: Австрия, Бельгия, Германия, Нидерланды, Испания, Ирландия, Италия, Люксембург, Португалия, Финляндия, Франция. Великобритания, Дания и Швеция заняли выжидательную позицию. Экономическое положение Греции на тот момент не соответствовало представленным критериям к вводу валюты и она вошла в состав ЕЭВС позже (о чем в 2003 году греки, работающие в сфере туризма отзывались теми немногими нецензурными словами, которые присутствуют в их древнем языке).

3.ЭТАПЫ ВВЕДЕНИЯ ЕВРО.

Появление евро стало одним из важнейших событий в мировой экономике в конце века. Переход к единой валютной политике и замена национальных денежных знаков на единую европейскую валюту преследуют экономические, социальные и политические цели. Логическим продолжением деятельности ЕЭВС станет превращение территории Европейского Экономического Сообщества в единое экономическое пространство, в границах которого страны-участницы будут иметь одинаковые для всех условия деятельности.

Не имея стабильной общей валюты, страны ЕЭС вряд ли смогли бы проводить единую экономическую политику, что является необходимым условием перехода на новый уровень политической интеграции. Неустойчивость курсов западноевропейских валют приводила к тому, что центральные европейские банки вынуждены, были расходовать часть своих валютных запасов или средства из совместных фондов. Кроме того, при совершении валютных операций банки были вынуждены страховаться от валютных потерь и, как следствие, увеличивать свои тарифы и процентные ставки.

Единая европейская валюта становится реальностью четыре десятилетия спустя после первых попыток валютной интеграции, сделанных ЕЭС еще в 1958г.

Процедура ввода евро в обращение разделена на четыре этапа:

1. В мае 1998г. Европейский совет определил 11 стран – участниц ЕЭС, которые отвечали критериям конвергенции и были готовы войти в «зону евро» на первом этапе. Европейский Валютный Институт, выполнивший основную подготовительную работу по созданию ЕЦБ и введению евро, преобразован в Европейский центральный банк.

2. 1 января 1999 года до 1 января 2002 года. Расчетная единица Европейского Экономического Сообщества - ЭКЮ - упразднена, на смену ей введена новая общеевропейская денежная единица - евро . Соответственно, все ссылки на ЭКЮ в юридических документах должны быть заменены с ссылками на евро, а средства в ЭКЮ пересчитаны в евро в указанном соотношении. Начальный курс евро установлен в соотношении: 1 евро = 1 ЭКЮ (по состоянию на 31 декабря 1998 года). Европейский центральный банк и национальные центральные банки стран - участниц ЕЭВС ведут все счета в евро, что означает проведение операций рефинансирования и межбанковских расчетов также в евро. В полном объеме с 1 января 1999 года к евро перешли также следующие сферы: финансовые рынки, эмиссия государственных ценных бумаг. В безналичных расчетах внутри стран - участниц «зоны евро» в течение этого периода евро будет использоваться наравне с национальными валютами. Установлены специальные процедуры пересчета в евро средств в замещаемых национальных валютах, позволяющие избежать курсовой разницы из-за погрешностей округления. Банки стран - участниц ЕЭВС договорились между собой осуществлять конверсию средств в национальных валютах в евро и наоборот без взимания комиссионных и предоставлять выписки по счетам клиентов с одновременным указанием сумм в евро и национальной валюте. Курс каждой валюты рассчитан на основе достаточно сложной формулы, учитывающей отдельные экономические показатели страны, курс ее валюты по отношению к экю, кросс-курсы валют стран ЕЭВС и т. д. Предварительные курсы были объявлены в начале 1998 года, а окончательные стали известны 1 января 1999 года и должны были остаться неизменными до 1 июля 2002 года, когда национальные валюты прекратят хождение. Так как курс зафиксирован раз и навсегда, то по сути дела, с 1999 года национальные валюты стали одной из форм евро, только с другим названием. Например, немецкую марку можно теперь рассматривать как евро, реденоминированное в немецкую марку.

3. 1 января 2002г. Выпущены в обращение банкноты и монеты евро. Параллельное хождение евро с национальными валютами продолжается с 1 января по 30 июня 2002года Евро становится вторым законным платежным средством, обязательным к приему любым торговым предприятием. Через шесть месяцев национальные валюты перестают быть законным платежным средством, но еще в течение долгого времени будут приниматься банками для обмена на евро. В переходный период (на этапах 2 и 3) банки и их клиенты могут проводить операции как в евро, так и национальной валюте. В отношении евро действует принцип «никакого принуждения и никаких запретов», что означает для клиентов любого банка в пределах Европейского экономического и валютного союза возможность, но не обязательность использования евро. Экономическим субъектам сохраняется право выбора между евро и замещаемыми национальными валютами. Конвертировать все принадлежащие им счета, сделки и контракты в евро возможно по их просьбе. В конце этого периода национальные валюты были изъяты из обращения.

4. 1 июля 2002 года. Прекращаются все расчеты в национальных валютах стран-участниц ЕЭВС. Евро остается единственным законным платежным средством на территории Европейского экономического и валютного союза. При этом интересы граждан - рядовых потребителей - вовсе не будут ущемлены: оставшиеся у них на руках суммы в национальной валюте могут быть беспрепятственно обменены на евро в течение длительного периода времени в любом банке. Но именно в банке - из торгового оборота и любых видов наличных платежей национальные валюты выведены полностью.

4.ЕВРО: ИТОГИ ВВЕДЕНИЯ.

После введения безналичного евро, 1 января 1999 года, были внесены изменения в европейскую систему центральных банков (The European System of Central Banks) теперь она состоит из Европейского центрального банка и центральных банков государств – членов Европейского союза, перешедших на евро.

Управляющий совет Европейского центрального банка является частью Европейской системы центральных банков. В его подчинении находятся управляющие центральными наднациональными банками, члены исполнительной дирекции. ЕЦБ направляет деятельность центральных национальных банков и своих уполномоченных контрагентов.

Главной целью Европейской системы центральных банков является поддержание стабильности цен. Для этого в ее обязанности включена денежно-кредитная политика ЭВС, валютные операции с третьими странами, хранение и управление ликвидными международными резервами стран-участниц, обеспечение бесперебойной работы платежных и расчетных систем. Единственными акционерами Европейского центрального банка являются центральные национальные банки. Создание ЕЦБ является важным шагом в движении к единой Европе. Он, как и центральные национальные банки в настоящее время, должен быть независимым от политической власти, и обладать достаточной свободой. Полномочия передаются ЕЦБ от национальных правительств, при этом у этих правительств остается немного способов влиять на денежно-кредитную политику. Реальной власти на оперативное управление банком у них нет. Это может затруднять работу, если национальные интересы встанут вразрез с политикой ЕЦБ, в таком случае возможно возникновение ситуации, выход из которой произойдет по принципу «все или ничего», станет возможным выход участников из экономического и валютного союза. В то же время независимость ЕЦБ необходима для деполитизации валютно-финансовой сферы: по опыту прошлых десятилетий известно, что политика часто оказывала негативное, плохо предсказуемое с экономических позиций влияние.

В мае - июне 1998 года было принято решение о совмещении германской и американской моделей. Вводится обязательное резервирование, однако активны менее 100 тыс. евро освобождаются от него, а для более крупных норма резервирования составит 2%. На резервы будут начисляться проценты. Поддержка стабильных цен может осуществляться как регулированием краткосрочных процентных ставок, так и промежуточным регулированием денежной массы. Эти меры характеризуются сложной предсказуемостью воздействия на экономику в каждом конкретном случае, однако ЕЦБ заявил, что будет использовать положительный опыт центральных национальных банков.

ЕЦБ управляется Советом управляющих, состоящим из управляющих национальными центральными банками и членов Правления ЕЦБ. Правление избирается на восьмилетний срок без права переизбрания, и его члены в своей деятельности независимы от рекомендовавших и избравших их стран и правительств. Решения в Совете управляющих ЕСЦБ принимаются квалифицированным большинством голосов, причем каждый его член имеет один голос.

Совет управляющих конкретизирует текущие цели денежно-кредитной политики ЕС, определяет примерные значения денежных агрегатов и основных процентных ставок в зоне евро, а также золотовалютных резервов зоны. Соответственно ЕСЦБ является официальным держателем этих резервов и осуществляет операции стран-членов в иностранных валютах. В свою очередь, ЕЦБ непосредственно взаимодействует с центральными банками стран-членов, в том числе определяет для каждого из них квоты допустимой эмиссии. Он же проводит текущее наблюдение за конъюнктурой денежных рынков ЕС, готовит решения ЕСЦБ и при необходимости осуществляет вместе с национальными ЦБ интервенции в зависимости от развития конъюнктуры. При этом основными инструментами политики ЕЦБ избраны:

- установление текущих целевых значений (targets) для основных денежных агрегатов с целью контроля инфляции;

- установление диапазонов колебаний основных процентных ставок, в том числе с целью их сближения по всей зоне евро;

- операции на открытом рынке;

- установление минимальных резервных требований для банков.

Цементирующим инструментом зоны евро является система взаимных оптовых расчетов ТАРГЕТ.

Система ТАРГЕТ (Trans-European Automated Real-Time Gross Settlement Express Transfer, TARGET) – это система взаимных оптовых расчетов, администрируемая Европейской системой центральных банков. Эта система является межбанковской трансфертной системой, которая состоит из национальных центров оптовых расчетов в режиме реального времени (ОРРВ, или с английского - RTGS), размещенных в каждом государстве – члене Европейского союза и действующих на базе общей инфраструктуры, процедур и механизмов взаимного кольцевания этих центров на уровне ЕС. Данная система ориентирована на содействие реализации единой денежной политики и обеспечивает надежный и эффективный механизм расчетов по трансграничным платежам в течение того же дня и при любых обстоятельствах.

Регламентированы и взаимоотношения зоны евро с остальным финансовым миром. С учетом того, что на единую валюту перешли пока лишь 12 из 15 стран – членов ЕС, предусмотрено, что в случаях, когда процесс становления и функционирования евро затрагивает интересы всего Евросоюза, возможны неформальные консультации по возникающим проблемам стран ЕС в рамках заинтересованных стран с передачей их выводов и рекомендаций на ЭКОФИН.

Для расчетов зоны евро с остальными 3 странами ЕС создается специальный механизм, в котором определяются «якорные» курсы их валют к евро с допустимым размером колебаний вокруг них в + 15%. Курсовая политика внутри данного расчетного механизма определяется Советом ЕС после консультаций с ЕЦБ квалифицированным большинством голосов. Выход курсов за установленный 15%-й диапазон колебаний предусматривает принятие корректирующих мер путем совместных интервенций на валютных рынках. Коммерческие банки этих стран на определенных условиях могут пользоваться системой ТАРГЕТ.

Единая европейская валюта за время прошедшее с её появления в 1999г., существенно укрепила свои международные позиции. Этому способствовал и масштаб экономики и финансовых рынков стран зоны евро, степень их участия в мировой торговле и международных потоках капитала. В настоящее время на зону евро приходится 15,3% мирового ВВП и свыше 31% мирового экспорта.

Однако в то же время на перспективы евро негативно влияет низкий темп экономического оживления в странах еврозоны, а также отставание в капитализации фондового рынка. Экономическое развитие еврозоны затрудняется также присоединением к ЕС новых стран, уступающих развитым странам по уровню экономико-технологического потенциала и основным макроэкономическим и финансовым показателям.

Для Европы введение евро способствовало процессам стандартизации и интеграции финансовых рынков, росту их ликвидности. На мировых финансовых рынках евро играет все большую роль. Перекос в торговле в сторону доллара в определенном смысле компенсируется растущими потоками иностранных инвестиций выраженных в евро. В настоящее время все большее количество центральных банков ведущих стран заявляют о диверсификации золотовалютных резервов из долларов в евро.

В перспективе евро имеет объективные основания для реализации своего потенциала в качестве резервной валюты и в кросс-валютных операциях.

5.ЕВРО В РОССИИ: ПЕРВЫЕ ИТОГИ.

Монополизм доллара, наблюдающийся на мировом рынке, в России приобрел гипертрофированные масштабы. Перекос в сторону долларизации российской экономики очевиден, поэтому Банк России стремится поднять роль евро. Ведь для повышения роли евро в России, помимо отмеченных выше мировых тенденций, существуют дополнительные объективные предпосылки:

- Более 50% внешнеторгового оборота России в 2005 году приходилось на Европейский Союз в расширенном составе (ЕС 25)

- Из 10 стран-лидеров по накопленным инвестициям в Россию 5 относятся к зоне евро (Нидерланды, Люксембург, Германия, Франция, Австрия), и на них приходится 47% всего объема накопленных инвестиций.

- По данным Правительства РФ объем платежей в евро по государственному внешнему долгу превышает 30% всех платежей.

- В операциях с наличной иностранной валютой доля евро за 2002-2004гг. в среднем увеличилась при покупке с 6,3 до 12,6%, при продаже – с 14 до 18,2%.

Центральный банк учел эти тенденции в своей политике, увеличив долю евро в золотовалютных резервах России до 25-30%. В курсовой политике Банк России перешел к использованию концепции «бивалютной корзины», в которой доля евро уже достигла 40-45%.

ММВБ направила усилия на создание более привлекательных условий совершения операций на биржевом валютном рынке в евро, так были введены в действие изменения в нормативной базе биржевого валютного рынка:

- Во-первых, замена 100% предварительного депонирования средств на торгах ЕТС по евро на частичное депонирование: по инструменту со сроком расчетов в день завершения торгов (инструмент TOD) в размере 4%;по инструменту со сроком расчетов на следующий рабочий день (инструмент TOM) в размере 6%.

- Во-вторых, введение нового инструмента с расчетами «завтра» на торгах ЕТС по евро с увеличением продолжительности торгов (с 10.30 до 14.00).

- В-третьих , появление возможности для участников торгов заключать сделки своп TOD/TOM.

На проведение расчетов по инструментам «евро-рубль» распространено действие механизма гарантирования расчетов с участием Банка России. Введены новый размер и порядок взимания комиссионного вознаграждения по операциям купли-продажи евро на ЕТС, это обеспечивает снижение стоимости проведения биржевых операций для активных участников торгов.

Значительные усилия в деятельности ММВБ направлены на совершенствование системы управления рисками, что, несомненно, является неотъемлемой составляющей привлекательности биржевого валютного рынка, кроме того, в мае 2005г. решением собрания акционеров был увеличен размер резервного фонда, созданного для покрытия рисков, связанных с осуществлением расчетов по итогам валютных торгов (со 111 млн. до 241млн. руб.)

Развитие операций с использованием евро на российском валютном рынке будет зависеть от нескольких факторов.

Во-первых, от развития торгово-экономических связей российских экономических агентов со странами зоны евро и от степени использования евро в глобальных международных расчетах вообще при экспорте российской продукции. Представ­ляется, что во многом это будет зависеть от то­варной структуры нашего экспорта; при этом уве­личение поставок в Европу (а возможно и в другие регионы) товаров и услуг с высокой долей добав­ленной стоимости может способствовать более активному использованию европейской валюты. Не стоит также забывать, что доля Европы в структуре импорта в Российскую Федерацию остается тра­диционно высокой. Источником дополнительного спроса на евро в ближайшие годы может стать процесс активной модернизации производственных фондов отечественной промышленности при под­держке государства в рамках инвестиционной политики, декларированной в проекте Основных направлений социально-экономической политики России на долгосрочную перспективу. Ключевую роль в этом процессе будет играть импорт высокотехнологичных инвестиционных товаров, существенная доля которых, по-видимому, будет поступать из европейских стран - основных торговых партнеров России.

Обратной стороной углубления внешнетор­гового сотрудничества с Европой являются перс­пективы спроса на рубли со стороны компаний и банков стран Евросоюза. Уже сейчас режим ис­пользования рублей нерезидентами при осущест­влении экспортно-импортных операций является достаточно либеральным, однако покупка нерези­дентами рублей при осуществлении импорта из России в Европу, по мнению многих банков, осу­ществляется довольно редко. Высказываемая рядом экономистов идея усиления рубля в качестве полноценной валютной единицы может быть ло­гично дополнена определенными мерами по стимулированию использования рубля в качестве валюты внешнеторговых расчетов. В этом случае рынок валютных операций евро/рубль может получить дополнительную ликвидность.

Во-вторых, от перспектив использования дол­лара США в качестве главной мировой платежной и резервной валюты. На сегодняшний день наблю­дается разнонаправленные тенденции одновремен­ного усиления роли доллара (например, в Латин­ской Америке), и в то же время его ослабления в тех регионах и странах, которые ориентированы на другие коллективные либо собственные валюты (Восточной Европе, Китае, АСЕАН). Сегодня трудно предсказать, в каком направлении сложится вектор мировой валютной системы, но явно, что по мере роста экономики Евросоюза, а также крупных развивающихся стран (таких как Индия, Китай), значение доллара будет несколько снижаться. Уже сегодня многие центральные банки всерьез рас­сматривают возможность перевода части официаль­ных резервов в евровалюту. В этой связи приме­чателен тот факт, что Федеральная резервная сис­тема США недавно приняла решение перевести часть своих валютных резервов, размещенных в государственные облигации Германии (Bunds), в облигации, номинированные в евро.

В-третьих, от склонности населения нашей страны использовать наличный евро. Сегодня наблюдается довольно постоянный спрос физических лиц на единую европейскую валюту, и по мнению аналитиков, наличный евро составляет реальную конкуренцию доллару в качестве объекта сбережений, так как преобладающая часть покупаемых населением наличных евро вкладывается в депозиты.

По данным Сбербанка России, объем наличных евро у населения составляет порядка 3 млрд. евро, но если сопоставить эту цифру с оборотами туристической отрасли, то с большой долей увереннос­ти можно предполагать, что значитель­ная часть указанной суммы была выве­зена населением за границу во время поездок в Европу. Поэтому, можно предположить, что объ­ем наличных евро на руках у населения крайне невелик.

Таким образом, на сегодняшний день евро имеет все основания занять место ведущей международной валюты наряду с долларом США. Для России экономически необходимо повышать роль евро в структуре внутреннего валютного рынка, так как валютная составляющая российского платежного баланса и российского финансового рынка в целом будет определенно меняться в сторону увеличения доли евро в соответствии со сложившимися экономическими отношениями.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ.

Итак, подводя итоги данной курсовой работы, хочется сказать, что я полностью удовлетворена проведенными мной исследованиями. Я изучила современную мировую валютную систему, предпосылки для появления новой валюты и этапы введения евро, перспективы и изменения, как в России, так и в Европе.

По моему мнению, введение евро - это очередной и очень большой шаг к сближению Европы и развитию торгово-экономических связей между странами-участницами Европейского Союза.

После введения евро стало намного проще путешествовать по Европе, так как теперь не нужно обменивать деньги на другие виды валют. Проще стало и при банковских расчетах.

Для России введение евро так же имеет большое значение, и это доказывается большим вниманием Банка России к евро.

Что касается мира в целом то, конечно же, евро пользуется спросом в любой стране, но все же уступает доллару и маловероятно, что когда-нибудь будет использоваться в большей степени, чем доллар. Еще, как только новая валюта - евро появилась, все предрекали ей стать «вторым долларом», но евро не оправдала надежды возложенные на нее. За тот срок, что существует валюта – евро, она успела испытать и взлеты и падения курсов, может быть еще и поэтому она не пользуется таким спросом.

Но все же в настоящее время все большее количество центральных банков ведущих стран заявляют о диверсификации золотовалютных резервов из долларов в евро. Это говорит о большом значении и доверии других крупных стран к евро.

Сейчас евро еще очень «молодая» валюта и все еще впереди, и кто знает, может быть, через несколько лет она займет место доллара в международных расчетах, ведь все так быстро меняется в нашем непредсказуемом быстро меняющемся мире.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ.

1. Буторина О.В. «Международные валюты: интеграция и конкуренция» 2003 г.

2. Евдокимов А.И. «Международные экономические отношения» 2003 г.

3. Ершов М.В. «Валютно-финансовые механизмы в современном мире» 2000 г.

4. Журнал «Деньги и кредит» №11 1998 г.

5. Журнал «Деньги и кредит» №3 2001 г.

6. Журнал «Банковское дело» №9 2003 г.

7. Журнал «Деньги и кредит» №11 2003 г.

8. Журнал «Деньги и кредит» №2 2004 г.

9. Журнал «Финансы» №1 2005 г.

10. Журнал «Банковские услуги» №6 2005 г.

11. Журнал «Биржевое обозрение» №7 2005 г.